碧桂园（02007.HK）昨日公布了其上市之后第二次在海外进行债券融资的计划，令业界惊讶的是，年利率竟然高达11.75%。

　　碧桂园宣布，集团拟发行2014年到期的3亿美元优先票据，票据发行的估计所得款项为2.947亿美元。票据将指定于美国金融业监管局下的PORTAL系统市场买卖。集团将向新加坡证券交易所有限公司申请票据上市。

　　公司宣布票据的净集资所得将用于：全额偿还中信嘉华银行有限公司的3500万美元贷款；现有及新物业项目的发展(包括建筑成本和土地金)；及用于集团的一般营运开支。摩根大通为是次票据发行的独家账簿管理人及牵头经办人。

　　此番碧桂园发行的票息高达11.75%，被视作高成本融资。深圳一位私募人士对CBN记者表示：“债券利率一般应比银行贷款利率适当高出一点，以目前的贷款利率来看，11.75%是非常高成本的一次债券融资。”

　　据了解，国内地产公司此前在海外发债的票面利率，在6%~9%不等。

　　2005年中国海外作为首个在海外发行7年期无抵押债券的时候，利率仅5.75%。

　　出于对公司财务成本增加的担忧，评级机构并不看好碧桂园此番发行的优先票据，标普、穆迪等评级机构却对碧桂园此番发债亮出“黄牌”。标普给予了BB-的评级，而穆迪则给出了Ba3评级。

　　在此之前，因公司公布的中期业绩未达到预期，标普在8月26日将碧桂园的企业评级以及对票面利率为2.5%的6亿美元可转债列入负面信用观察名单。穆迪也确认了碧桂园的Ba2公司家族评级及其负面展望。

　　这是碧桂园第二度在海外债券市场融资。此前，2008年2月，碧桂园宣布在新加坡发行可转债融资，集资38.99亿元，可转股价格约为每股9.05港元，当时的票面利率2.5%，实际年利率　6.2%。

　　该公司中期业绩报告显示，上半年实现合同销售191.8万平方米，销售金额87.9亿元，较去年同期分别增长30%及6.5%。截至6月底，碧桂园现金及银行存款(包括受限制现金)共约94.321亿元人民币，净负债比率有所下降，为35.7%，比去年年底的40.9%下降了5个百分点。

　　碧桂园集团相关负责人则表示，从2007年起的两年内都未有国内的地产公司能够在海外债券市场发行，碧桂园此番是首家成功发行的公司。因此，集团认为此番发行仍旧会对公司的经营带来正面影响。