华能国际(600011)进军天然气发电

　　据《每日经济新闻》报道，公司与中国石油于9月1日签订了战略合作框架协议，积极开展天然气发电项目合作，推进双方的全面合作。

　　点评：据报道，这是双方公布的一个战略合作框架协议，并未有具体的天然气电站的建设计划，因此短期内对公司的影响比较有限。由于天然气炭氢比较低，碳排放低，同时污染物脱除效率高，且天然其发电用到然气轮机余热锅炉，因而其发电效率可以达到46%左右，而一般的燃煤机组发电效率只有35%左右。因此天然气发电属于较为高效的清洁发电方式，近年来，欧洲一些发达国家加大了天然气发电的比例。我国由于特殊的能源结构，煤炭资源相对丰富，从而燃煤机组较多，天然气的机组偏少，但是考虑到经济的发展，对环保要求的提高，后续加快发展天然气机组成为一种趋势。而公司与中石油签订合作，可以获得该领域较早的起步，同时保证未来燃料的供应，对公司长期发展战略是有益。维持公司09、10年每股收益分别至0.36元和0.44元，考虑到公司对煤价变动相对敏感，未来盈利有望超出预期，以及公司行业龙头地位，给予公司“谨慎推荐”的投资评级。

　　拉西瓦水电站6号机组投产

　　根据《中国能源报》报道，8月16日，在江西南昌召开的全国电力工作会议上，以中国电力投资集团公司所属拉西瓦水电站6号机组投产为标志，我国电力装机容量突破8亿千瓦。

　　点评：拉西瓦水电站是中电投开发黄河上游重点建设的水电站，位于青海省贵德县及贵南县交界处，装机规模是6*70万千瓦，工程从施工准备到首台机组发电用了7年半时间，09年初首台70万千瓦机组投产，拉西瓦水电站另外4台机组正在积极推进，将于2010年底前全部投产发电。漳泽电力作为中电投华北地区电力资产的整合平台，其注入漳泽电力的步伐将会加快，我们预计随着拉西瓦电站机组的逐步投产，其注入漳泽电力的可能性将大幅提高，维持漳泽电力“谨慎推荐”的投资评级。