摩根斯丹利亚洲主席Stephen S. Roach （搜狐-崔萌/摄）

　　编者按：全球瞩目的2009夏季达沃斯论坛于9月10日至12日在大连举办，搜狐财经全程视频直播本届论坛。以下是摩根斯丹利亚洲主席Stephen S. Roach的发言实录：

　　我们在八个月之前，在危机的暴风雨当中在达沃斯中相遇，经历着暴风和飓风。在全球经济当中，最严峻的、最糟糕的那段阶段我希望已经过去了。其实你提了一个最重要的问题，关于可持续性的问题，我觉得我们必须要小心，要能够区分，要把我们相关的一些内容，包括衍生产品的概念和定义分开来。

　　在供应方面，中国这股力量是最为强大的。我们在很久之前就知道关于经济学的一些最基本的理论，我觉得中国在经济学的一个最基本的理论——供求关系这方面做得很好，但是中国需要解决的问题，也是我的好朋友朱明先生讲到的关于8%的GDP的增长，但是我们追求的是增长的量，还是增长的质？这是需要中国解决的问题，特别是像温家宝总理也在两年前对中国经济做过诊断，他也提醒中国有可能会带来不稳定以及不平衡的发展，最后会带来不持续性的发展。在今年上半年，我们看到中国在一个方面有一个问题，7.1%的经济增长，这是非常不错的，但是有8.8%的增长是在一个季度当中实现的，而且基本上是靠固定资本的投资。而且银行的信贷达到了七万亿。这可能也是中国信贷历史中少有的。所以我觉得在需求方面有问题，在供应方面也有不平衡的问题，这就带来了我的一个结论。对全球经济而言，我们觉得市场价格，或者说市场的复苏可能会比较疲软。刚才Takenaka先生也说了，在经历这样一个危机的时候，在泡沫之后，我们的震撼、震惊会持续很长时间，我觉得要记住这一点。   

    对美国经济和全球经济来讲，不会有那么乐观，我觉得不能尽快地解决现在的危机和这么深重的衰退。可能一两个季度会有很快地增长，库存会增长，但是需求不会这么快地起来。我没有这么乐观。正如您和其他的记者在文章中所写的，我们可能会经历两次探底的过程。所以说如果出现这样的情况，刚才我们提到的通缩的可能性也可能会是存在的。在过去12年的时间当中，我们也经历了很多的教训。我想对美联储来讲，我们也不要完全依赖他们，我们必须要价格，同时要关注整个经济的稳定性。假设出了资产泡沫的话，就好象90年代末的时候，还有最近的资产泡沫，我们就需要有更加严格的政策。毕尔瓦德曾经说过，很多时候很多政策是一个常识的问题。

    如果让我来说，我觉得中国会保持8%或者更多的经济增长率，我对此是很有信心的。因为目前对经济基础投资还在进行中，我们还有很多新的项目在开动，明年有世博会。除此之外，在拉美、中东等等市场也能够进一步被刺激。所以我相信明年我们应该能够比今年GDP增长更高。对全球经济而言，我就没有那么乐观。全球经济仍然处在困难的时期当中，如果能够达到1.5%、2%的经济增长率，对所有人来讲就已经是好消息了。说到全球经济，我觉得有一个非常重要的货币政策条件，如果看一下货币政策和财政政策的话，我觉得货币政策现在仍然还是对于未来几年经济的发展是很重要的一个政策。目前全球货币政策的一个方向其实还不是那么清楚，如果我们没有一个非常明确的退出政策，更不要说具体的时间表了，具体的目标都还没有的话，我们有可能会跌入到另外一个通胀以及泡沫当中。也有可能会有2%的GDP增长，但是这是质量很低的GDP率，我不太愿意看到这样的情况。我情愿看到比较低的经济增长率，但是实实在在高质量的经济增长，这是对整个世界有好处的。

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