李俊辰

　　英国经济开始复苏了吗？到底路在何方？《泰晤士报》不久前刊登的一幅漫画式照片颇具代表性：十几个交通信号灯朝着各个方向，有的亮着两个红灯，有的红绿灯全亮，有的黄灯红灯闪烁，令人不知所措。

　　英国商会（BCC）估计，英国经济可望于明年反弹，可能将增长1.1%，与6月预期的0.6%的涨幅相比，提高了将近一倍。英国商会将失业人数的峰值从以前预计的320万下调到300万。可能英国经济复苏已开始了，但局势再次逆转的风险仍很严重，其中原因就在于今年上半年经济活动减少的程度超过以前的预测。该商会同时也警告说，鉴于英国债务沉重，维持经济的反弹走势仍然是一个严峻挑战。英中金融投资商会也预计，英国经济今年将缩减4.3%，超过今年6月预期的3.8%。

　　目前来看，英国的这一波经济衰退与上世纪90年代早期的衰退相比要更加严重，但与上世纪80年代早期的经济衰退相比，却显得温和得多。目前，英国的消费者负债沉重、失业率居高不下、银行业持续脆弱、加上政府削减借贷的压力，都有可能抑制经济复苏的步伐。不过，从统计数据来看，鉴于法国、德国、日本经济都已经开始复苏，如果英国明年还不能走出经济衰退，将是一场“彻底的灾难”。世界经济合作与发展组织（OECD）的见解就很悲观，他们认为英国经济今年将萎缩4.7%，这是对上一季度经济增长数字重新评估后作出的判断。

　　OECD的预测显示，美国和欧元区国家将于今年第三季度走出衰退，主要原因是近来的经济发展情况呈现积极态势。根据OECD的预测，美国第三季度的经济增长将为1.6%，而欧元区国家的同期经济增长将为0.3%。不过，尽管世界各大机构对日本、美国和欧元区等地区经济形势作出了乐观的预测，但是，高失业率、房价下跌、信贷信心不足等情况仍然在这些地区有不同程度的体现，因此，经济复苏“在一定时间内将会缓慢”。

　　阻碍英国经济复苏的，首先就是信贷和财政两大因素。虽然很多英国银行的抵押贷款情况，比起几个月前的最糟糕时期已有所改善，但依旧十分微弱。虽然英国房价从峰值到低谷的跌幅可能将达35%，不过抵押房贷还是处于较低水平，而政府公共财政状况则有显著恶化趋势。在去年3月的财政预算报告中，唐宁街曾预测，政府债务在GDP中的比例最高为40%。然而时隔只有1年，在今年4月公布的财政报告中，唐宁街预测的这一比例升至80%。按照布朗政府目前的计划，显然这种债务状况在未来5年内都难以趋稳。如果要减少公共部门的债务，政府必须采取紧缩的财政政策。但是，就目前英国经济形势而言，政府支出对经济还发挥着重要的支持作用。所以，至少今、明两年，政府债务在GDP中的比重还会继续维持高位。

　　英国经济的阴晴不定，也使英格兰银行发出了一系列前后矛盾的信号而招致不满。比如，今年7月英格兰银行还表示可以将“定量宽松”政策下的直接货币供应规模控制在1250亿英镑内，无需达到财政部规定的1500亿英镑。然而，一个月后，英格兰银行8月上旬将这一规模大幅提高至1750亿英镑，大大出乎人们的预料。而有关材料还显示，包括英格兰银行行长默文·金在内的3名货币政策委员会成员甚至要求，将直接货币供应规模增至2000亿英镑。现在，早日退出经济刺激战略以避免通货膨胀等风险已成为热门话题，可英国央行却背道而驰，仍在继续刺激经济。

　　英国经济的确让人忧虑，不过也有人估计，有可能是英国人传统的保守观念令其态度谨慎，不愿盲从世界经济复苏的乐观精神，在大经济体复苏有望，经济向好时仍选择把问题看得更严重。毕竟，要确切评估“量化宽松”政策对经济产生的影响是很难的。没有人知道这一政策的确切作用究竟如何，因为英格兰银行以前并没有实施过类似的货币政策。所以，这一政策对英国经济所发挥的作用，还需要一段时间去观察和评定。

　　（作者系英国华人青年联会主席） (来源：上海证券报)