专家观点

　　里昂证券中国宏观策略分析师罗福万：

　　政策将成经济复苏关键

　　⊙见习记者 王宙洁 ○编辑 阮奇

　　在四万亿经济刺激政策的作用下，中国经济回升的速度超出市场预期。财政收入逐渐恢复、投资升温、货币供应和工业增加值继续提速等。

　　那么，在复苏的过程中，中国经济的发展还存在哪些问题？如何看待复苏过程中的不确定因素？里昂证券中国宏观策略分析师罗福万就以上问题接受了本报记者的专访。

　　政策将成复苏关键

　　记者：您认为目前中国经济的发展处于哪个阶段？驱动力来自哪里？

　　罗福万：目前的中国经济处在两个转型期，一个是从以前的计划经济向市场经济的转型，在这个方面中国已经取得了非常大的进步，经济领域中市场调节的作用越来越大。另一个是短期性的转折。在过去的一年中，为了应对中国以及全球经济增速的放缓，政府的作用又再次加大。政府的这种做法是完全合适的，而且取得了显著的效果。但是，我们希望这样的变化或者说过渡是暂时性的。

　　不过，现在有证据显示政府的作用在逐渐减弱。首先，在过去的两个月中，我们看到贷款新增数量有所下降。第二，政府经济方面的支出也呈下降趋势，造成这个变化的主要原因是由于私营部门的投资和个人消费的提升。

　　记者：中国经济复苏中的不确定因素是什么？您对中国GDP的增速作何预测？

　　罗福万：我认为不确定因素有两点。第一是政府的政策，去年政府的政策看起来在实施还有制定方面都是非常好，明年是不是继续好呢？从去年的情况来看，我非常乐观。第二个方面，我比较关注企业的盈利能力。从去年来看，企业的盈利增长是放缓的，所以今年，我们要看企业的盈利能力能不能和宏观数据的发展保持同步。

　　我预测今年中国GDP的增速将达到8%，明年大概是8%—9%，如果欧美经济好转的话，可能比较会靠近9%一些，因为这对中国的进出口将造成直接影响。

　　理性看待产能过剩

　　记者：您怎么看待产能过剩的问题？

　　罗福万：现在中国一个很大的问题就是产能过剩，在钢铁和铝这两个行业，这一现象非常严重。造成的结果就是，中国的制造业企业会失去定价权，当原材料、能源价格上涨的时候无法提高产品的价格，并且利润率及盈利能力都会下降。

　　很多人认为中国产能过剩的原因是因为汇率是长期被低估的，但是我不这么认为。在我看来，这主要是企业的融资成本太低造成的，这使得这些企业可以以很低的成本建立工厂。以钢铁行业为例，它产能过剩以后就希望出口更多产品。

　　记者：您曾经提到要解决中国产能过剩的问题，一个有效的方法是通过加息来提高产业融资成本。那么，这对流动性是否会产生损害？

　　罗福万：我认为应该稳步、逐渐、缓慢地进行加息，而不是快速地加息。这样才能提高企业的盈利能力，而不会对流动性造成太大的影响。另外，储蓄在不断地上升，居民的储蓄年比增长约为20%，企业的年比增长约为30%，因此，稳步提高利率的话并不会影响经济的增长。到明年中期，随着经济逐步稳定下来，政府可以重新关注经济增长的质量而不是速度。 (来源：上海证券报)