澳华黄金出售原因详解：中国缺乏矿业资本市场 企业或难做大

　　“中国缺乏矿业资本市场，没有风险勘探资本机制，矿业公司进一步做大比较困难。”9月17日，澳华黄金（01862.HK）执行董事徐汉京在北京接受CBN记者独家专访时说。

　　作为在澳大利亚和中国香港两地同时上市的、在中国近年来“淘金”较为成功的外资黄金公司，8月27日，澳华黄金宣布以约18亿美元的价格，将股权出售给加拿大黄金公司埃尔拉多（Eldorado Gold）。

　　此时恰处于黄金市场的牛市，缘何这家在中国市场淘金多年的公司突然将赚钱的机会拱手让人？

　　“两家公司合并后市值超过60亿美元，全球埃尔拉多的黄金年产量将超过50万盎司，也只有到了50万盎司，才能够吸引国际大型矿业基金的关注和投资。”徐汉京说。

　　徐汉京介绍，最近几年，两家公司都在向50万盎司产能目标迈进，但是在短时间内很难实现。目前，全球黄金公司规模分为三大梯队，埃尔拉多处于第二梯队，而澳华黄金处于第三梯队，两家公司合并后规模将进入第一梯队，进入全球黄金公司前20名。

　　埃尔拉多此前也已进入中国黄金勘探开采市场，目前在青海的滩涧山拥有一座矿山，年产10万盎司黄金。而澳华黄金自进入中国市场以后，目前已在中国拥有三座矿山。

　　完成交易后，现有埃尔拉多股东将有合并后公司大约75%股权，现有澳华黄金股东持股权为25%。

　　2007年10月，国家发改委和商务部联合出台了《外商投资产业指导目录》，明确限制外商投资勘探开发我国黄金等贵重金属项目。在徐汉京看来，政府对黄金市场的限制，并不是禁止，依然还存在发展的空间。

　　而澳华黄金将股权出售给埃尔拉多另一个重要因素是，中国缺乏矿业资本市场，而加拿大则是全球最大的矿业资本市场。

　　徐汉京介绍，在国际矿业市场上，一个企业在发现有价值的地下矿产资源后，可以直接从资本市场融资，然后再去探矿，即风险勘探资本机制。

　　中国社会科学院工业经济研究所研究员、企业制度研究室主任罗仲伟告诉CBN记者，世界上目前有四个国家拥有矿业资本市场，分别是加拿大、美国、英国和澳大利亚。