2009年9月18-19日，中国国际新能源产业峰会在无锡举行。搜狐财经全程直播整个论坛，在会场，搜狐财经独家采访了华夏基金决策委员会主席王亚伟。

　　在谈及新能源未来的发展时，王亚伟表示，目前新能源细分非常多，范围非常大，包括风能、核能、太阳能，新能源汽车等。从投资看，看好哪个细分行业，考虑几个因素，第一这个细分行业的国家产业政策，行业的发展是否得到政策的支持。第二个，行业壁垒如何，决定了行业内企业的生存状态。王业伟特别强调，在他看来，所谓的壁垒，技术才是最核心的，拥有核心技术对企业未来发展的作用，比政府支持要大。

华夏基金决策委员会主席王亚伟

　　此外，王亚伟补充到，这个细分行业成熟度处在什么阶段，也是需要考虑的问题。

　　在谈到具体行业的时候，“我看好核能。”王亚伟说。他认为，从我们国家发展现状来看，核能在整个电力装机容量比重才1%，从全球看，比重占20%的已经很多了，远远高于中国，未来有很大的空间。此外，从产业发展规划来看，2020年核能肯定大幅增长，将达到3万亿的市场容量，未来发展空间非常大，国家扶植力度也非常大，行业壁垒也非常高。无论从哪方面看，核能行业值得重视的细分领域。

　　他认为，风能和太阳虽然在最近一到两年，有了非常快速的增长。但目前出口受到了很大影响，行业激烈程度也在加剧，而且企业都不掌握核心技术，对月这样充分竞争的行业，不应给予过高的估值。要对企业进行甄别，不同的企业不同对待。

　　采访实录：

　　搜狐财经：新能源行业您比较关注哪些细分行业？

　　王亚伟：清洁能源这块，核能啊，风能，太阳能，还有生物智能，如果范围再大一些的话，还有新能源汽车这些方面，每个行业都去说的话可能范围太广，简单的谈一下对几个行业的看法。

　　在清洁能源领域看好哪个细分行业其实要考虑几个因素：第一个就是说，这个细分行业国家的产业政策怎么样，因为新能源在发展初期很难依靠自身的力量能够迅速发展壮大，初期是离不开政策支持的。第二点，这个行业自身的竞争格局，或者说它的行业壁垒如何，这个行业壁垒高低实际上绝对了行业内部的生存状态，是否能够充分分享到行业的快速增长。第三，这个行业它的产业成熟度处在什么阶段，是在发展初期还是在高速增长期，还是在相对成熟期。要综合考虑这几个方面的因素。

　　具体来讲，比如说核能，这个产业从我们国家目前的发展现状来讲，核能在整个电力装机容量里才1%点几，占的比例是非常低的，从全球的情况来看，核能装机容量占到了20%以上的国家已经有很多了，最高的像法国、日本等等这些国家，还有欧洲的国家，都是远远的高于中国，中国实际上在这些具有核技术的国家里面，装机容量是最低的。从我们国家的产业发展规划来看，到2020年核能装机容量比现有规模有大幅增长，从初步测算，未来可能有上万亿的市场容量。这个行业未来的发展空间非常大，扶持力度也非常大。而且这个行业行业的壁垒相对于风能和太阳能来讲是要高很多的。所以，无论从政策扶植的力度、未来的发展空间还是从行业的竞争格局来讲，我觉得核能行业应该是一个值得重视的细分领域。

　　风能和太阳能目前的阶段，尤其是最近一两年处于快速非常快速的增长阶段，从国家的产业政策来讲，尤其是近年来出台了一些政策，涉及到行业未来的发展规划、很也的补贴等方面的政策。比如说太阳能，这个行业原来从我们国家来讲是两头在外，技术、市场都是在外面。现在这种情况发生了很大的变化，国外因为金融危机的影响，很多国家其实在发展太阳能产业方面，政策也做了一些调整，出口受到了一些影响，另一方面中国的市场潜力也在逐步显现出来。这方面影响说市场的需求前景还是广阔的，但是这个行业竞争激烈程度也在迅速加剧，因为这也算是一个充分竞争的行业，中国内部无论是风电企业还是太阳能企业，都不掌握核心技术，技术都是靠引进，应该说大家的起点都差不多，所以这个行业是一个充分竞争的行业，充分竞争的行业，随着行业在高速增长，但是企业能不能充分享受到这个增长，就要看这个企业是不是具有相对的优势。

　　所以我们不倾向于给风能和太阳能从整个行业的角度给予过高的估值，因为目前行业的壁垒并不是很高。可能发展初期有些先行优势，企业那时候会享受到高速增长，估值可能比股票市场的平均估值可能有个溢价。行业规模可能扩大10倍，竞争者可能也多了10倍，竞争更加激烈，所以行业估值是下降的，所以这个行业的估值水平不能有过多的溢价。还是反映在那些企业上面，比如说具有成本的优势，或者具有产业链上比较完整的优势，或者具有一些先发的规模优势，把这些方面积极巩固。如果能够利用这些优势取得高于这个行业平均增速的增长，而且这个增长能够维持的话，就可以从企业的角度给予比市场估值高一点的溢价，风能、太阳能行业大概是这样一个情况。

　　从风能行业来讲，会比较看好掌握了核心零部件优势的企业，比如说在电机、齿轮箱、叶片、控制系统、轴承等等这些方面，因为这个行业高速增长，实际上就是要看在整个产业链里面利润会在哪个环节实现，肯定是在一些瓶颈的实现，那么到底是整机呢还是零部件，还是下游的一些配套服务。未来零部件行业可能是产业发展的瓶颈，细分的子行业投资的机会就会多一些，可以在里面寻找一些上市公司。

　　太阳能行业可能还是要拼成本，看谁的成本水平低，比如说你的电力成本，你的规模优势，你的资金优势等等这些方面，这个行业未来还是要面临一个优胜劣汰的过程，在这个过程以后能够生存下来的企业，应该说还是值得看好的。可能在这个优胜劣汰过程中，这个行业竞争应该还是会很激烈，整体的效益都会受到影响。

　　另外像生物智能，处于初期阶段，还有待观察，上市公司投资标地还比较少，还看不出来。

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