盘江股份(600395)刊登重大资产重组实施进展公告

　　截止2009年9月22日，除四项采矿权外，贵州盘江精煤股份有限公司本次重大资产重组涉及的相关资产已过户至公司名下。四项采矿权转让及变更登记申请材料已于2009年5月11日上报国土资源部，国土资源部已受理，目前其正按照内部审批程序对相关材料进行审核。因此，上述四项采矿权在过户时间上存在不确定性。

　　点评：公司新收购的山脚树矿、土城矿、月亮田矿、金佳矿四项采矿权转让及变更等级的申请材料目前仍在相关部门的审核中，自5月中旬上报材料以来已经超过4个月，过户的最终时间目前还不确定。我们认为年内通过审核正式过户的可能性较大，届时公司的煤炭资源储备和产能将实施跨越式增长。短期内公司的焦煤价格受到下游焦炭钢材价格走低的打压，但是下跌空间不大，预计四季度保持平稳，对公司全年业绩影响不大。预计全年业绩同比将超过60%。建议投资者持续关注。

　　合同煤价格存在市场化预期

　　临近年底，2010年重点合同煤价格谈判又将来临，我们认为合同煤价格存在市场化预期，合同煤与现货煤价格并轨的可能性较大。

　　点评：2009年煤电双方分歧始终未能有效统一，合同煤价格上涨的预期较明确，但是涨幅还不明朗，目前各地企业仍在等待政府的最终介入给予指导意见。2009年以来动力煤现货价格整体呈现稳中趋降的态势，与合同煤价的差距逐步缩小，实际上2009年煤电企业已经潜移默化的完成了动力煤市场化的准备工作。这为合同煤价格市场化提供了良好的市场条件，将有利避免价格的大幅波动。我们认为煤电双方签订中长期供货合同是大趋势，如何化解煤价市场化与电价非市场化之间的矛盾，将成为政府解决问题的关键，短期内煤电联动或将成为暂时措施。合同煤价格的市场化将为重点合同煤企业带来利好。