苏格兰皇家银行（RBS）最新的中国宏观经济研究报告指出，中国的实体经济正在加快复苏。对通胀的担忧还为时过早，中国的首要任务是保增长而不是调结构。

　　RBS近日对中国宏观经济的调查结果显示，截至8月份的本年度用电量同比增长首次转正（+0.36%），这显示实体经济对经济增长的贡献比上半年有所增加。同时，8月份新国内订单和新出口订单的PMI指数继续向好。

　　RBS分析师刘鸣镝表示，保增长是中国政府的首要任务，调结构次之。2009年中国GDP保八目标似乎已如囊中探物，决策者不太可能在10月1日前出台新的促增长措施。

　　刘鸣镝认为，对二套房按揭贷款的松紧尺度，或可成为调控经济中增量流动性的良好手段。国务院将发布细则，淘汰8个行业的落后产能，同时将鼓励私营部门投资。

　　此外，RBS还认为，防通胀措施将不会如市场预期的那样很快出台。政府正在研究年度迄今较高的M2增长如何可能在今后推升CPI和PPI。RBS研究结果显示，中国出现严重货币紧缩的时间可能迟于市场预期。