9月25日,创业板首批十家企业进行网上申购,创业板进入普通投资者生活。从现在的表现来看,创业板可能出现三大特点。
一谓疯狂打新。据笔者了解到的情况,从普通股民到私募游资,全都摩拳擦掌,直指创业板新股。
从主板市场流出的是最活跃的资金,杠杆长流动性强,如果冻结1万亿资金,幕后的资金将有数倍之剧。
由此引来第二个特点,二级市场冷清。创业板上市公司发行价格如此之高,上市的又都是成熟企业,成长性并不大,因此投资者追求的是炒新以后将收益一次兑现。
尹中立先生2007年曾经发表文章,研究一级市场与二级市场的套利机制。自1996年到2007年,一级市场的无风险收益率年平均在20%左右。一级市场较高的无风险收益率来源于股票发行市场扭曲的制度设计,因为一级市场的股票发行受到严格的行政控制,无论是发行规模、速度、价格受到全盘指导,发行价格基本控制在15倍左右的市盈率,而二级市场价格在20倍以上,新股套利机制由此形成。 (来源:每日经济新闻)
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