创业板比价效应酝酿市场机会

　　专家建议关注行业相似的主板和中小板股票，券商和创投概念也将受益明显

　　【本报讯】（记者 林彦龙）创业板越走越近，其高市盈率发行惹来不少非议，投资者普遍对上市后能否持续上涨表示怀疑。

　　创业板股票高价发行

　　创业板第一批募资的创业板１０家公司的发行平均市盈率竟高达５４倍。其中南风股份达到７１．５３倍，发行价最高的神州泰岳申购价为５８元，发行市盈率为６８．８倍；发行市盈率最低的上海佳豪，也达４０．１２倍之多。

　　有调查显示，有１／４散户认为创业板个股上市首日将遭到爆炒，近四成首日上涨幅度在１００％左右，六成股民认为中签者首日应该抛售。有机构估计，创业板平均市盈率可能在７０－８０倍之间，一些公司不排除上市市盈率直接破百倍，而神州泰岳则有可能成为仅次贵州茅台的第二高价股。

　　中金公司认为，首批１０家创业板新股在细分行业领域均有较强竞争实力，发行价和上市开盘价有可能脱离短期合理的价格区间，因此“不建议投资者盲目追高”。同时提醒投资者只有未来业绩高速成长的持续性和确定性均很强的公司才能给予很高的短期估值，否则在过高的短期估值水平上介入将面临较大的投资风险。当然如果投资者对个别公司的长期成长前景很有信心，则不必为短期估值水平所困扰，可以在足够安全边际的保护下大胆介入。

　　创业板产生比价效应

　　目前主板市盈率却在２０倍上下，中小板市盈率也不过在３０多倍左右。从今年上市的中小板２４家公司来看，以节前收盘价算，除因转板而来的久其软件动态市盈率在６００多倍外，其它刚上市的公司市盈率在３０－４０倍的有６家，４０－５０倍的有８家，５０－６０倍的有５家。

　　新上市的博云新材，主营产品包括飞机刹车副、航天用炭和炭复合材料、环保型高性能汽车刹车材料和高性能模具材料，公司在以上四个子行业中均处于国内领先地位。从其公司特质来看，属于标准的“创业板公司”，该股在上市第二天强势涨停，有这种情况出现市场分析认为与创业板新股的高定价不无关系。另一个值得关注的是，风头正劲的神州泰岳曾在中小板上市申请中被否，但转到创业板却获高价发行，超预期集资。

　　中小板股中的信立泰、奇正藏药和星期六等与创业板首批ＩＰＯ的乐普医疗、探路者均有可比之处，对于今年上市以来一直表现平平的中小板新股，创业板开板可能提供了其发力上涨的机会。

　　另外，主板中还有很多与创业板新股相近行业的公司，比如中国船舶动态市盈率目前仅有１１倍，投资价值明显大于上海佳豪。

　　券商和创投概念升温

　　创业板推出，提高券商的承销和交易佣金收入。而参加直投业务的券商则提供了一条退出路径。截至９月２４日，按照创业板目前的收费方式计算，６家上市券商已经赚取２．８亿元，其中中信证券以１．３７亿元的投行收入位居上市券商受益排行榜的榜首。

　　创业板首批公司中，国元证券、国金证券分别承销了２家，中信证券承销了１家。截至９月２４日，除了上述提到的５家企业，已经过会的１９家企业中还有５家是由上市券商负责的。其中包括，承销四川吉峰农机连锁公司的宏源证券、承销武汉中远华电科技和浙江银江电子两家公司的海通证券、承销北京华谊嘉信整合营销顾问公司的商西南证券，承销沈阳新松机器人自动化公司的中信证券。

　　在创投概念股方面，世纪证券吕丽华认为，在创业板推出初期，具有丰富的创业投资经验、良好的历史投资业绩、质优量多的专案储备资源的创投公司最具竞争优势，创投概念股业绩实际受益情况更值得关注。建议重点投资持有创投公司大比例股权，将直接受益于创业板推出的上市公司，如电广传媒、大众公用等。

　　前两批ＩＰＯ创业板企业相似上市公司

　　创业板企业 行业 相似公司

　　立思辰 办公信息系统及服务 久其软件

　　神州泰岳 综合网络管理 拓维信息、亿阳信通

　　乐普医疗 冠脉支架、静脉导管 鱼跃医疗、新华医疗

　　特锐德 电力成套设备制造 智光电气、深圳惠程、许继电气

　　上海佳豪 船舶与海洋工程装备 中国船舶

　　南方风机 通风与空气处理系统 上风高科

　　莱美药业 抗感染类药、抗肿瘤类 信立泰、双鹤药业、海正药业

　　探路者 户外用品 美邦服饰、星期六

　　安科生物 干扰素、生长激素 恩华药业、华神集团

　　汉威电子 气体传感器 歌尔声学、广陆数测

　　新宁物流 电子元器件仓储物流 飞马国际、怡亚通、中储股份

　　鼎汉技术 交通通信电气信号领域 东方电子、辉煌科技

　　亿纬锂能 锂电池 德赛电池、科力远

　　爱尔眼科 眼科医疗服务 万东医疗、通策医疗、鱼跃医疗

　　北陆药业 片剂、颗粒剂、胶囊剂等 上实医药、联环药业

　　中元华电 电力系统智能化记录分析 国电南瑞

　　硅宝科技 有机硅室温胶 宏达新材