“增发从此前的一股难求到如今的余额包销，说明上市公司的圈钱冲动与市场的博弈风向开始有所转变了。”9月30日，针对上市公司增发开始出现窘境的现象，广州证券研究所策略分析师张广文表示。

　　“其实市场本身就有调整功能，跌破增发价就意味着市场不认同，后面的公司增发难度就会加大甚至增发不了。

　　9月30日，仍有三家上市公司提出了再融资方案。如中泰化学公告称，公司拟非公开发行2.8亿股，募集不超过38亿元人民币；浙江广厦拟向不超过十名特定投资者非公开发行不超过1.8亿股股票，募集资金不超过12亿元；中粮地产拟以不高于每股6.5元向全体股东按每10股配3股的比例配股，募集资金35亿元。

　　另据天相投顾统计，截至目前，上市公司实现增发（公开增发和非公开增发）融资家数已有93家，累计融资1783.31亿元。其中，中小板企业16家，增发融资额为84.64亿元。

　　前热后冷

　　随着近期市场持续下跌，机构对于上市公司增发的参与态度也开始转冷。

　　此前，新兴铸管和三维通信先后刷新了公开增发配售率新低，机构网下申购大有“一股难求”之势，两家公司公开增发均受到机构热捧。其最后获配率分别低至0.68%和0.47%，中签率堪比打新股。

　　新兴铸管公告显示，148家机构投资者参与了其网下申购。其中，太平人寿尤为积极，动用旗下三个产品参与申购，每个获购101.54万股。从其退款金额10.17亿元不难看出，本次申购中他们动用了大量现金。此外，有多达69只基金也参与了网下申购。由于竞争激烈，不少机构只能获得很少份额，如南京信泉投资管理有限公司等机构只获得3384股。

　　2009年9月18日完成公开增发的三维通信同样也备受机构追捧。共有124家机构投资者参与申购，有效申购为122家。其中包括了嘉实成长收益、易方达科讯等多只基金，社保基金组合、集合信托产品、企业年金等诸多机构。各路资金的蜂拥而至，获配最高的大通证券也只不过拿到70311股。有54家机构获配售数量都在7万股左右，诸多年金计划只获得了2000余股的配售。

　　不过，时至今日，过去的风光已不再。华泰股份公开增发就备受冷落，遭遇了今年以来的首次包销窘境。

　　华泰股份本次增发1亿股，主承销商为国联证券，以其包销4129.7万股计算，该公司将为此支付5.23亿元现金。

　　而三安光电9月30日发布的增发结果也显示，仅有五家单位进行了网下申购，全部获配。其中，大成基金和富国基金分别申购1000万股和500万股。

　　本报记者还注意到，就在上市公司忙于公开增发时，公司高管家属却在纷纷减持。其中以鲁阳股份最为典型。