投资风险来源于投资者本身

　　■董宝珍

　　初秋的夜晚，我独自在小院里思考。突然，非常安静的环境中传来嗡嗡声和持续不断的碰撞声。我循声望去，看到一只比蝴蝶还大的飞蛾正在不断地冲撞着玻璃。我原以为过一段时间后它会自然地飞走，但接下来，这只飞蛾不停地试图穿过玻璃，而且越来越激烈。

　　看到这儿，我心中不忍，就回屋把灯关掉了。出来时，看到飞蛾掉在窗台上。我以为它死了，轻轻触动了一下，它一下子就飞走了。显然，它躺在那里是因为太累了。如果不是我关了灯，飞蛾肯定要撞死在玻璃上。之所以这样，一方面是它在自然进化过程中形成的趋光性——朝着有光的方向飞行是有利于它的生存和发展的；另一方面是它的智力使它无法知道光线和黑暗之间有道玻璃隔着，这道玻璃是永远穿不过去的。趋光的习性长期促进了飞蛾的发展，但有时候也会给它造成风险。

　　投资者的风险也和飞蛾类似。

　　其实，投资者的大部分的风险来自于自身而不是上市公司和市场。以中国股市为例，很多连续多年亏损的ＳＴ股票，重组之后都又复牌交易，而且还能创造出财富神话。所以，投资者真正因为公司破产、倒闭退市而形成最终损失，并不是普遍现象和主要原因。一个投资人在买下股票后，尽管相应上市公司的经营有起有伏，但股票市场的根本性风险并不是企业导致的。同时投资几个股票不可能都亏损、退市、破产。中国的上市公司真正破产的凤毛麟角，即便退市的公司也有返回市场的可能。然而，资本市场上赔钱的概率却高达９０％。其原因更多只能是从投资者自己身上找。

　　这一方面是由于投资者对市场环境认识不清，就像飞蛾一样，它不知道在光明前面有一道玻璃隔着。投资人的知识不够，不知道市场上有很多风险因素。比如，４８元买中石油的人并不知道公司的内在价值根本不值４８元。中石油发行价只有十几元，几个礼拜就上涨了３倍，是完全不合理的。许多投资者疯狂地追入，是因为他的知识和经验不够，不是中石油的问题。中石油公司经营很正常，波动也不是很大，但最终造成那么多人高位被套，就是因为投资人自身判断失误，行为不合理。所以说，很多投资风险都是投资人无视风险，或完全不用大脑思考所导致的。

　　另一方面是由于投资人的心理处于不合理状态。有些投资人明知道４０００点、５０００点是高估的，但他还是愿意参与。因为他觉得自己能在崩盘前离场，也就是说存在侥幸心理、快速投机心理。在６０００点时，企业本身是正常经营的，并没有什么太大的变化，但是投资人变得不太理智，给自己挖下了一个巨大的“陷阱”。很多人已经发现了这个“陷阱”，但他又认为最后掉进“陷阱”里的可能不是他。结果，却还是掉了进去。

　　因此，资本市场上的主要风险并非来自外部世界，而是由投资人自己创造的。这种风险是投资人认知和情感缺陷造成的，就像飞蛾的趋光性一样。要避免风险、损失，最根本的还是应该从投资人自身的角度来想办法。投资者应该先主动地解剖自己，系统地研究自己，从自己的不足下手，完善自己，从而解决风险的问题。虽然从直观上看，好像是外部世界引发了风险，投资人都非常重视研究市场、研究公司、研究外部环境，但实际上，核心的问题是投资人自己造成的。投资人之所以失败，就是因为自己在心态、知识、经验、技能上有问题，或者是不如人。长期来看，投资者应该把修身、修心、完善自身作为最主要、最关键的工作来抓。