招商银行(600036)：配股将满足未来3年业务拓展需求

　　招商银行行长表示招商银行最困难的时期已经过去，配股计划顺利完成后，未来三年内再无融资需求。

　　点评：招商银行由于自身的资产负债结构特征，在降息周期中息差下降幅度高于其他银行，因此上半年净利润下降较多。随着降息周期的结束和活期存款的占比逐步上升，下半年银行的息差将会企稳。招商银行配股融资金额上升至220亿元，完成后核心资本充足率和资本充足率将上升至8%和12%以上，能够满足未来三年的业务拓展需求。预计招商银行2009年、2010年每股收益为0.99元、1.16元，维持公司的“谨慎推荐”投资评级。

　　民生银行(600016)：计划未来两年新建80家二级分行

　　民生银行表示，H股上市补充资本后将加快二级分行的设立。

　　点评：未来两年多的时间，民生银行计划将新设80家二级分行，70%分布在长三江、珠三角等经济较为发达的地区。新设分行当年将实现盈利，成为公司新的盈利增长点，并且将增加民生银行储蓄存款。未来几年由于高投入，公司的成本收入比仍将保持在较高的水平。目前公司的资产质量稳定，预计全年能够实现不良额和不良率的双降。预计公司2009年、2010年每股收益为0.57元、0.63元，当前市盈率为12.8倍，具有估值优势，维持公司“谨慎推荐”的投资评级，短期可关注三季报披露期间的投资机会。