“转型压力”逐步释放寿险巨头保费“正增长”可期

　　记者 方华

　　七大寿险公司上半年新业务价值同比增长47.4%、高出规模保费增速43.8个百分点的数据表明，人身险业务的结构调整工作，已经取得了明显成效。

　　新近召开的保监会三季度监管工作会议，传出一项引人关注的数据：人身险业务中，上半年七大寿险公司新业务价值同比增长47.4%，高出规模保费增速43.8个百分点，用保监会主席吴定富在会议现场的话来说，“体现未来实现利润的新业务价值得到了显著提升”。

　　新业务价值的“显著提升”，会否进一步释放寿险业结构转型的压力？三大保险巨头日前相继披露了前三个季度的保费数据，尽管中国人寿、中国太保前三个季度的寿险保费，仍然持续了“负增长”，但9月单月保费相继“转正”，业内普遍认为，两大保险巨头历时一年的结构转型，带来了业务结构的明显改善，加之去年四季度结构调整引致的保费低基数影响，转型压力正逐步释放，有望在今年第四季度迎来保费收入的“正增长”。

　　新业务价值“显著提升”

　　据保监会最新披露的数据显示：前三个季度,全国人身险业务在去年增幅较大的基础上实现了保费收入6346.4亿元,同比增长4.1%。这一增幅,较今年前8个月2.3%和今年上半年3.6%的增幅,取得了小幅增长,但对比去年前三个季度人身险保费61.5%的同比增速,已是大幅收缩。

　　“今年以来，在保持业务平稳发展的同时，保险业务结构调整也取得了积极成效。”吴定富表示，今年以来，保险业落实了“防风险、调结构、稳增长”的总体要求，稳步推进了结构调整，促进行业的平稳增长，“特别是体现未来实现利润的新业务价值，得到了显著提升。”

　　“七大寿险公司上半年新业务价值同比增长47.4%、高出规模保费增速43.8个百分点的数据表明，人身险业务的结构调整工作，已经取得了明显成效。”国泰君安资深分析师彭玉龙分析称，其中主要原因源自银保业务的下降，带来了趸期保费的减少，结果是价值更高的个险、期缴保费增加，加之保单的期限延长，在规模保费增长不大甚至下降的情况下，新业务价值获得了大幅提升。

　　正如三季度监管工作会议披露：人身险业务中，前三个季度新单期缴保费同比增长29.4%，占新单保费比重26.6%，这较去年同期提高了6.9个百分点；个人代理业务同比增长16.1%，占总保费比重达44.6%，同比则上升4.7个百分点。

　　“要提高结构调整的科学性。”吴定富强调提出，四季度要继续围绕“抓监管、防风险、促发展”，进一步加大重点工作的推进力度，确保全面完成“全保会”部署的工作任务。

　　国寿、太保9月保费“正增长”

　　日前，三大保险股相继披露了今年前三个季度的保费数据：中国太保前三个季度总保费收入“止跌回升”，其中寿险保费508亿元，同比下降6.99%，这较前8个月9.9%的同比降幅，缩小了3%，但9月份单月实现保费收入63亿元，同比上升21%，为11个月“负增长”之后首次出现的“正增长”。

　　自去年10月以来加大力度调整寿险业务结构的中国太保，截至今年8月，已持续11个月出现单月保费的“负增长”，此次保费增速“转正”，且“正增长”幅度之大，超出了市场预期。申银万国分析师孙婷认为，基于去年同期保费低基数及年末的因素，太保寿险保费保持了这一较大幅度的“正增长”之势，预期在四季度仍将持续，且增速回升速度或将超出市场预期。

　　继中国太保9月份寿险保费出现“正增长”这一“拐点”之后，中国人寿公告显示，前9月累计实现原保险保费收入约2373亿元，较去年同期2486亿元保费规模同比下降4.5%，但9月份单月保费收入达266亿元，较去年同期234亿元增长了13.7%，自3月以来持续6个月的单月保费“负增长”局面，终于在9月得以改变，转为“正增长”。

　　数据显示，今年3月至8月期间，中国人寿单月保费收入依次同比下降13.3%、15%、16.5%、11.4%、12%和11.4%，保费降幅已逐步收窄。有分析认为，导致这一“正增长”局面出现的原因，除去年9月保费基数不大的因素外，即是新《保险法》实施前夕，中国人寿个别“当家”产品停售带来的“抢购潮”。

　　三巨头的“价值观”

　　相比之下，长期倚重个险业务、转型压力相对较小的中国平安，其寿险保费依然保持了相对平稳且超越同业的增势：前三个季度累计实现寿险保费1033.28亿元，同比增长33.5%，与前8个月34%的增速相差无几。

　　“新《保险法》已于10月1日正式实施，由于中国平安此前产品结构较优，所受影响相对较小。”孙婷分析称，因去年第四季度的结构调整导致的低基数影响，单月保费增速较之前会有明显改善，中国平安将会表现得更为平稳，综合全年看，平安寿险保费增速仍将领先同业，预计全年总保费增速在30%左右。

　　“尽管银保渠道扩张使新业务价值有所影响，但全年仍将达到新业务价值增长30%以上。”孙婷如是认为。

　　相比之下，转型力度较大、保费增速放缓的中国人寿，上半年则实现了新业务价值同比增长37.8％的大幅提升，结构改善正是新业务价值远超市场预期的主要因素。正如中国人寿相关负责人介绍，今年以来中国人寿的保费策略即定位为“从趸缴转向期缴”，期缴业务则转向“缴费期更长的保单”，因此上半年结构转型的重点正是转向“长期期缴型业务”，如首年期缴保费收入占首年保费收入的比例，由去年上半年18.13%升至今年上半年的22.13%，5年期及以上期缴保费在期缴保费中占比达80%以上，10年期及以上期缴业务累计实现保费收入同比增长56%，高出行业平均水平，这一系列调整动作，均有助于实现新业务价值的提升。

　　同样在结构调整中加大转型力度的，还有中国太保。公告显示，太保寿险保费收入今年以来持续出现“负增长”，主要原因是在银保渠道大力收缩万能险战线，并加强期缴保费管理，使银保期缴率大幅度提升，该渠道期缴保费收入环比、同比数据均出现了增长，同时大力发展个险业务及保障型、分红型产品，使保单质量和新业务价值明显提升，多家机构均对其2009年新业务价值给予同比增长逾20%的预期。