创业板市场风险可控 对主板走势影响不大

　　⊙记者 马婧妤 ○编辑 梁伟

　　创业板的推出，不仅将服务国民经济发展、促进经济结构转型、完善我国多层次资本市场体系，也将为投资者提供更为丰富的投资产品。

　　业内专家认为，尽管创业板投资风险高于主板，但由于发行环节严格把关、市场制度妥善安排、保荐机构尽责督导，我国创业板市场整体风险可控，而创业板推出也不会改变主板运行趋势，但其市场结构可能出现分化。

　　创业板市场风险可控

　　“投资者需要注意创业板的投资风险，这种风险同上市公司业绩不稳定的特点紧密相连，但创业板市场运行的风险是可控的，在发行环节把关、市场制度妥善安排、保荐机构尽责督导的共同作用下，创业板市场将可平稳推出，健康运行。”业内专家表示。

　　在上市条件上，我国创业板比国外创业板更为严格，不仅强调了“净利润”要求且在数量上严于海外创业板市场，对企业规模、成长性也有定量的要求。另外，我国创业板对发行人的定性规范要求更明确细致，以保证发行人的质量和投资者利益。

　　除了严把发行关，我国资本市场的制度安排和监管体制也为创业板平稳推出提供了保障。在监管体制上，我国在符合国情的基础上采取了综合型监管体制，强调集中监管的同时也注重自律约束；在保荐人制度上，我国更多参考了香港的多重保荐制度，保荐人承担对新申请人上市前的推荐和辅导责任，以及上市后的持续协助和督导责任、重大交易或安排的审查责任，同时制定了相应法律法规，详细指出保荐人职责，并对违规者进行处罚。

　　由于创业板上市公司的规模较小，创业板投资比主板具有更大风险和不确定性，我国创业板市场还制定了更为严格的信息披露制度，为投资者提供最多的信息，把风险降到最小。

　　除此而外，业内人士还表示，首批上市的28家企业基本上都能够达到中小板上市的标准，是“优中选优”的结果，为防控非理性交易，监管部门、交易所也都进行了大量的投资者教育，并在交易制度的设计上针对创业板设置了专门的上市首日停牌阀值。

　　不改变主板运行趋势

　　绝大多数市场人士认为，创业板推出并不会改变主板市场的运行趋势。“创业板和主板两个市场的定位各有所侧重，并不是此消彼长的关系，创业板推出后，主板市场走势不会改变，但不同板块可能出现分化，主板市场上类似行业的估值将得到提升。”分析人士表示。

　　国泰君安认为，创业板推出对A股市场具有积极作用，由于创业板的估值水平高于主板市场，中国在海外创业板上市的企业，也都被赋予了较高估值，因而主板市场上类似的企业，比如从事网络、科技、IT或者医药生物类的企业，有可能受到创业板的影响，提升其估值水平。

　　申银万国也表示，结合目前A股市场的氛围，推出创业板对主板市场影响微弱，经济基本面仍然是决定市场中长期走势的最根本因素。但创业板推出后，主板市场结构可能因创业板推出而出现分化，绩差股、创投概念股会受到负面影响，主板科技类股票在创业板正式运行前仍会有良好表现，但创业板开板后可能面临回落风险。

　　也有市场人士提到，上述分化在短期内并不会明显地见到，这一方面因为受到负面冲击的绩差股和题材股从来就不是市场主流；一方面因为受到关注的电子元器件、计算机应用和通信设备三个行业的流通市值占主板流通总市值的比例仅为3.72%，难以对市场产生很大影响。