不久前召开的20国集团匹兹堡金融峰会，提出了包括强化银行资本标准、改革薪酬制度、改革场外交易市场、要求具系统重要性的跨境金融机构提出应急和解体方案（即订立“生前遗嘱”）等一系列国际金融监管改革的新举措，并为落实强化银行资本标准制定了具体时间表，目标是2012年底前落实。这些改革措施的出台将会给全球银行业带来哪些影响，中国银行（香港）有限公司高级经济研究员张颖在接受采访时表示，对于银行业而言，强化资本标准的影响较为深远，国际金融监管改革有助于防止虚拟经济过度膨胀，但银行与监管的博弈仍不会停止。

　　事实上，匹兹堡峰会提出的改革主张是对巴塞尔委员会近期就强化银行资本标准提出的初步建议的认可。张颖认为，强化银行资本充足标准是构建现代监管体制的重要组成部分，可令银行营运更透明，减少高杠杆、高风险投资，提升全球银行体系的长远生存能力，也有助于防止全球金融危机再次爆发，稳定金融体系和提高资本分配效率。尽管监管新政将逐步实施，但银行会针对有关新政的可能影响提前部署应对策略。

　　国际金融监管新政出台，首先将引发新一轮银行集资潮。张颖分析说，根据IMF的测算，如果采取25倍的杠杆限制，美国银行须增资1300亿美元，欧元区银行须增资3100亿美元，英国银行须增资1200亿美元。如果杠杆限制倍数较低，则银行业集资规模将相应增加。欧洲银行因其资本结构中混合资本比重较高，受新政的冲击较大。尽管近几个月来，苏格兰皇家银行和瑞士银行已回购本身发行的混合债券，用利润增加核心一级资本，德意志、汇丰已将其一级资本比率提升至投资者的要求，但一旦实施更严格的一级资本要求和杠杆比率，仍将引起新一轮银行集资潮。美国银行虽受惠于政府注资，一级资本相对充足，杠杆倍数显得不高。根据美联储的数据，美国20大银行目前股本与资产比率为3.5%、杠杆约为28.6倍，其次的20大银行比率为6%、杠杆约为16.6倍，但由于其拥有大量复杂的高风险产品和表外衍生产品，未来一旦对风险产品和表外活动提出较高的资本要求，也会面临较大的集资压力。

　　其次，银行盈利将出现较大幅度下降。虽然各国政府的救市措施使银行业系统性风险和流动性风险大幅降低，IMF预计实际和潜在的全球银行注销坏账将从原来的4万亿美元减至3.4万亿美元，不过，全球银行仍面临诸多挑战，如经济增长前景不甚明朗，美、英、欧元区房地产市场仍疲不能兴，企业经营状况仍可能继续恶化，失业率居高不下的局面短期内难以改观，企业或个人破产数量增加会导致银行坏账增加，有毒资产仍会继续侵蚀银行业盈利。张颖认为，监管新政将提高银行经营成本，使银行业盈利雪上加霜。预计杠杆倍数较高或表外资产较多的银行盈利降幅可能较大，杠杆倍数较低及表外资产较少的银行盈利降幅相对较小。摩根大通的一项研究显示，在监管新规则下高盛、巴克莱和德意志银行的盈利将减少1/3，其中德意志银行2011年股本回报率将由目前的10％下跌至6.7%，高盛和巴克莱的股本回报率则会减少4.4及4.3个百分点。《华尔街日报》的分析预计，美国五大银行（摩根大通、美国银行、花旗、富国和高盛）年均股本回报率将从以往的17％下降至13％，其中花旗的股本回报率更由17.5%急跌至12.3%，盈利大降近30％。

　　第三，跨境资本流动将会有所减少。金融危机导致许多国际银行资产减值和资本不足，对外资产大幅收缩。国际清算银行的统计显示，2008年国际银行总资产减少6.4%或2.4万亿美元，其中对外资产减少7.5%或2.5万亿美元；2009年一季度国际银行总资产进一步减少5.5%或1.9万亿美元，其中对外资产进一步减少4.9%或1.5万亿美元。随着各经济体政府刺激性救市措施导致市场流动性大量增加，跨境资本流动有所恢复。国际金融协会则称，金融机构近期已开始对新兴市场、特别是亚洲地区建立风险敞口头寸，预计流入新兴经济体的净私人资本将从2009年的3490亿美元回升至2010年的6720亿美元，其中商业银行对新兴市场的贷款则从今年收缩830亿美元转为2010年增长490亿美元。张颖指出，提高资本比率的新规定将可能迫使银行变得更加谨慎，某种程度上会抑制银行投资新兴市场的意愿，银行业全球连锁经营模式可能会有所收缩。

　　第四，有助于防止虚拟经济过度膨胀。众所周知，由于巴塞尔II允许银行根据风险的敏感度分配资本，并未对银行交易账上AAA评级的抵押贷款债券和表外资产施加严格的资本金要求，而正是大量包装成高评级的资产和表外资产掩盖下的高杠杆化经营，使全球虚拟金融资产的名义值大大超过全球经济规模而过度膨胀，成为制造金融泡沫的罪魁祸首之一。张颖说，金融危机引起的国际银行资产减值和资本不足已使衍生产品交易规模减少至2008年底的592万亿美元，未来采用全球统一的杠杆限制，对风险产品和表外活动的资本要求提高，以及随着场外衍生产品交易标准化、中央清算化及在交易所交易改革的推进，全球金融衍生产品交易规模可能进一步收缩，将有助于推动银行回归核心信贷业务和为实体经济服务，防止虚拟经济过度膨胀，使经济有望平稳持续地发展。

　　不过，银行与监管的博弈仍会存在。张颖强调，由于更严格的监管将迫使银行发行新股本，而为满足股东的股本回报要求，一些银行仍可能会承担更大的风险；更严格的监管仍可能使一些银行以更专业、复杂的方式承担风险，发明复杂的产品和创造更难以察觉的影子银行机构（如特殊目的机构SIV），因此对金融创新的监管仍是重要而又较难解决的问题，因为市场配置资源有积极的一面，也有逃避监管的动机。市场经济本身有强大的逐利行为，金融创新的动力在一定程度上是为了逃避监管、减少税收，要想从根本上抑制这种动力较为困难。此外，目前各银行的业务模式有所不同，有全球巨型银行、社区银行和微型银行；有的银行竞争优势是金融工程，依赖自营交易和货币市场融资，有的银行精于与零售客户的关系，依赖稳定的零售存款基础，提供简单、可靠、低成本的银行服务。如果对所有银行采用单一监管规则和机制，监管影响加上资本市场力量可能会迫使一些银行采取较进取的业务模式。