国家统计局22日发布的数据显示，宏观经济持续好转，通缩压力持续减轻。分析人士表示，年内货币政策仍将保持适度宽松,在通胀预期随经济形势共同升温之下，货币政策要考虑微调，政策转向最早可能发生在明年。

　　通胀预期需关注

　　国家统计局数据显示，CPI持续两月环比上升。通胀预期有所升温。数位经济学家预测，CPI可能在11月份出现同比转正。国务院发展研究中心副主任刘世锦表示，明年CPI控制在3%以内的压力很大。

　　交通银行首席经济学家连平认为，物价走势的拐点在今年8月份已经确立，目前同比增速已经步入上升通道，且不排除未来某些时段出现快速上升。并且受近期境外资本流入速度加快，提升人民币升值预期的影响，货币政策收紧的预期也在强化。

　　不过连平表示，由于经济回升的基础还不稳定、不巩固，CPI、PPI同比仍未负值，年内货币政策取向不会发生较大变化。货币政策从二季度以来就在微调，但这种微调是双向的，既有回收流动性，也有注入流动性，目前利率在低位水平，存款准备金率也未调整，目前货币政策还是适度宽松的。

　　信贷走势方面，连平表示，总体而言，四季度信贷增量会较三季度回落。四大行在9月份的放贷规模占比显著下降，城商行信贷增量较多，信贷投放占比显著上升。四大行当月票据融资到期量比较多，扣除票据融资量，四大行放贷量并不低。城商行房贷迅猛增长主要是由于二线城市在固定资产投资方面加快所致。受资本充足率、超储率及监管层对地方投融资平台加强监管等因素影响，城商行未来信贷投放有多大能力，还需谨慎观察。 (来源：中国证券报)