7月份大幅增持、8月份小幅减持……美国财政部公布的TICS（国际资本流动）报告显示中国购买美国国债的量呈大幅波动态势。但渣打银行昨天发布报告认为，考虑到中国可能通过伦敦购入美国国债，中国很可能一直在净购买美国国债。

　　渣打银行此前曾针对7月份中国买入美国国债数据发布了类似观点。

　　仍在净买入

　　根据TICS最新公布的数据显示，中国在8月份小幅减持了美国国债34亿美元，这样截至8月末中国持有的美国国债总量降至7971亿美元。而7月份中国则为净买入美国国债240亿美元，使得7月份持有总量升至8005亿美元。

　　而TICS统计数据显示，中国在今年前三个月一直是净买入美国国债，而自4月份开始则为净买入和净卖出交替出现。不过渣打银行发布的报告认为，中国同时还通过伦敦市场购入美国国债，而这部分美国国债没有被归入TICS统计的中国项下，而是归入了英国的购买量项下。

　　该报告认为，今年来英国一直是美国国债的大买家，数据显示，在中国减持美国债的月份中，伦敦购买的量则相应的有所增加。这可能显示出中国在当月仍在通过伦敦市场来购买美国国债，假如考虑到这一点，中国实际上一直在净买入美国国债。

　　对于这一误差，TICS通常会在年中或者年末进行调整。2008年6月，TICS曾将英国对美国长期国债和票据的持有量向下修正到2234.4亿美元，而将中国的持有量向上修正为312.6亿美元，占到英国修正量的14%。

　　“没有必要恐慌”

　　该报告撰写人之一的严瑾对CBN表示，历史数据显示，这一比例通常在25%左右，最高时甚至达到过50%。假设中国通过英国购买的国债量占到英国购买量的25%的比例算，那么到8月底中国持有的美国国债量将达到8300亿美元，较TICS显示的数据多出330亿美元。

　　“这一数据只是大致的估算，可能在TICS修正年度数据后被推翻。”严瑾说，“不过，这至少表明中国没有一直是美国国债的净买入者，而国际市场没有必要为此感到恐慌。”

　　在进行了这一修正后，报告指出，中国持有的美国证券总量将达到1.44万亿美元，除了美国国债外，该数据还包括中国持有的美国机构债和股票等其他金融资产。这一比例占到中国外汇储备的65%左右。