向松祚

　　[　美联储要制造资产价格泡沫，长期维持低利率，放任美元贬值，本身已经让人民币实际汇率升值了，克氏还要人民币名义汇率大幅度升值，哪有如此蛮横不讲理之逻辑？　]

　　10月22日《纽约时报》克鲁格曼（Paul　Krugman）先生的专栏文章“人民币必须与美元脱钩”，是迄今为止指责人民币汇率政策最胡言乱语的文章。

　　阅读此文，我真的不敢相信这是出自一位大名鼎鼎的诺贝尔经济学奖得主之手。

　　先说此文的措辞恶劣。说到中国汇率政策，克氏的用语是“China"s　outrageous　currency　policy”。要知道，outrageous一词的英文意思，是可憎可耻的、蛮横的粗暴的、无耻的极不道德的、不能容忍的。既然用了这样一个定语，当然就要举世共讨之，所以克氏一上来就说“China"s　bad　behavior　is　posing　a　growing　threat　to　the　rest　of　the　world　economy.　The　only　question　now　is　what　the　world　—　and,　in　particular,　the　United　States　—　will　do　about　it.”（中国的不良行为对世界经济之威胁越来越严重。现在唯一的问题是世界——尤其是美国——要如何对付中国）。

　　他对中国的谩骂和指责全部用上了最极端的词汇。比如指责中国“By　pursuing　a　weak-currency　policy,　China　is　siphoning　some　of　that　inadequate　demand　away　from　other　nations,　which　is　hurting　growth　almost　everywhere”（中国通过维持弱势汇率政策，实际上从世界其他国家窃取了本来就严重不足的需求，重创了全球几乎所有地区之经济）。要知道，siphon一词的本来意思是“榨取民脂民膏”。

　　作者最后下结论说，本文的核心要点是：世界经济依然处于危险状态，主要经济大国以邻为壑的汇率政策是不能容忍的（beggar-thy-neighbor　policies　by　major　players　can"t　be　tolerated）。

　　文章用词恶劣也就罢了，以诺奖得主之尊，批评一国汇率政策，自然要逻辑严密、以理服人。那么克氏这样谴责中国汇率政策的逻辑又是什么呢？概括起来可以说，该文毫无逻辑，胡言乱语。

　　首先，他在文中承认：中国维持稳定的汇率政策本无可厚非，尤其是考虑到中国至今还是一个非常贫穷的国家，脆弱的金融体系极易遭受投机热钱的冲击。事实上，正是因为中国维持了稳定的汇率制度，才逃过了上世纪90年代后期亚洲金融危机的一劫。

　　然而，克氏笔锋一转，说关键问题是中国维持目前的汇率水平不合理。理由何在呢？克氏认为：（1）即使我们承认2001年人民币汇率水平合理，但是此后美元一路贬值，尤其是美元相对欧元持续大幅贬值，而人民币始终盯住美元，等于人民币事实上相对其他主要货币全都大幅贬值；（2）在此期间中国生产力水平大幅提升，使中国产品在世界市场上变得极其便宜。二者相加，构成今日人民币必须升值或与美元脱钩的“铁的证据”。

　　岂有此理！既然克氏承认2001年人民币汇率水平合理，此后美元贬值乃是美联储制造房地产和股市泡沫之必然后果，与人民币汇率政策何干？依照克氏逻辑，似乎美元相对欧元贬值40%（2001年以来，美元相对主要货币贬值近40%），人民币就要相对美元升值40%，如此才可以避免人民币也相对欧元或其他货币贬值。

　　美联储要制造资产价格泡沫，长期维持低利率，放任美元贬值，本身已经让人民币实际汇率升值了，克氏还要人民币名义汇率大幅度升值，哪有如此蛮横不讲理之逻辑？美元贬值不仅让美国赢得了巨额外汇价差收益和投资收益，而且大幅刺激了美国出口。美元贬值让美国大获其利，为什么还要中国人加倍承受代价？

　　更令人惊奇的是，克氏竟然认为，是中国的贸易顺差和购买美国国债或美元资产行为，制造了全球金融危机（Many　economists,　myself　included,　believe　that　China"s　asset-buying　spree　helped　inflate　the　housing　bubble,　setting　the　stage　for　the　global　financial　crisis）。这真是骇人听闻的批评，但却是完全罔顾事实的“欲加之罪”。克氏的意思是，要中国为美联储不负责任的货币政策埋单或承担责任。如果是一个负责任的经济学者，怎么会有如此毫无逻辑、毫无事实依据之言论呢？

　　克氏说许多经济学家都持如此论点，我不知道他心目中是哪些经济学家，但我知道至少美国就有许多著名学者不会同意克氏的这种胡言乱语。最近拜读美国著名经济学者、货币政策准则“泰勒准则”发明人John　B.　Taylor的重要文章《政府干预政策和各种举措如何制造、恶化和延长了金融危机》，该文以详尽数据和严密逻辑，清晰说明了美联储货币政策乃是美元贬值、油价暴涨、次贷危机和全球金融危机的根本原因。

　　既然克氏承认2001年以来，中国生产力快速增长，那么作为贸易理论专家，他不可能不知道一个最简单的道理：固定汇率条件下，一国生产力相对外国生产力快速增长，必然体现为该国工资收入（也包括其他要素价格）快速增长，必然体现为该国产品的世界市场份额快速上升，此时强迫该国汇率升值，等于活生生剥夺掉该国劳动力就业和收入增长的权利，剥夺掉该国产品进入世界市场的权利。

　　最后，克氏说中国人偷了别人的工作，这更是毫无根据。举世皆知，全球金融危机最困难时期，中国依然维持了相当速度的进口规模，不仅如此，中国还派出庞大采购团到欧美进行大宗购买。相反，倒是美国不断制造贸易争端（诸如轮胎特保案、无缝钢管案等），让数以万计的中国工人面临失业困境。到底是谁偷了谁的工作？

　　克氏此文，先是批评美联储主席伯南克没有公开谴责中国的汇率政策，随即抱怨美国财政部不把中国列为汇率操纵国是“滑天下之大稽”，最后公开叫嚣要对中国采取行动（Something　must　be　done　about　China"s　currency）。面对如此毫无逻辑的胡言乱语，中国学者必须坚决反击；面临愈演愈烈的人民币升值的外部压力，中国政府须妥善应对。

　　（作者系华中科技大学教授）