27日招标的2009年第九期中央国库现金管理商业银行定期存款(后简称“国库现金定存”)中标利率较此前同期限品种利率上行27个基点，分析人士指出，国库现金定存利率显著上行，凸显市场投资者对于货币市场利率上扬的预期。尽管当前市场资金面较前期有所收紧，但总体依然保持宽松。

　　刊登在中国债券信息网的公告显示，财政部、央行27日招标的300亿元3月期国库现金定存中标利率为1.98%，较此前招标发行的同期限品种利率显著上行27个基点。

　　资料显示，2009年以来财政部、央行已招标发行9期国库现金定存，其中，3月期品种占6期，最近的两期3月期国库现金定存分别于8月26日、7月21日招标，中标利率均为1.71%。

　　“这反映投资者预期货币市场利率会上扬。”中金公司固定收益研究员陈健恒分析说，随着央行回笼力度有所加大，货币市场利率上升应该是一个趋势。

　　10月以来，央行改公开市场“净投放”为“净回笼”，最近两周净回笼资金量分别达到730亿元和1600亿元。本周的情况则是：截至27日，央行已发行130亿元1年期央票，并进行450亿元正回购操作，回笼量超过本周到期资金量，连续第三周净回笼已成定局。

　　与此同时，上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)3月期以上品种利率呈现持续走高态势，其中，3月期品种目前涨至1.78%上方。

　　尽管如此，“市场资金面并未出现明显紧张局面。”国海证券固定收益研究中心研究员陈亮说。相关数据显示，当前回购利率仍保持小幅回落的总体态势，1天和7天回购利率都已经接近9月份低位，显示市场资金面相对宽松。

　　至于国库现金定存利率上行可能造成的影响，分析人士认为，国库现金定存招标量不大，市场影响力偏弱，不会对市场利率形成明显影响。陈健恒预计，在资金面相对宽松的情况下，央票发行利率保持平稳的可能性较大。事实上，27日早间招标的1年期央票利率和正回购操作利率继续保持在1.7605%和1.18%的水平。

　　专家分析认为，央票利率未来可能在两种情况下出现上升：一是升值预期减弱，央行主动上调利率；二是央行不断加大公开市场回笼力度，资金面逐步趋紧，最终顺势提高发行利率，即先通过数量调控保证足够的回笼量之后再考虑价格调控。