2008年10月28日，沪深股市在经过长达一年、疾风骤雨般的下跌后，终于探出了市场底部，上证综指在1664点止住跌势。时隔一年之后，沪深股市在长达一年的反弹、盘升之后，无论在市场指数、融资功能、资源配置等各方面都发生了巨大变化。

　　过去一年来，市场运行脉络由超跌之后的反弹，逐步演绎至经济复苏、流动性宽松、通胀预期所主导的持续上涨。而在股指的高歌猛进之中，宏观经济也由谷底开始持续恢复强劲增长的势头。1664点之上，A股市场正变得更为稳健。

　　双轮驱动A股

　　去年年底以来，在我国经济强劲复苏和适度宽松货币政策的共同推动下，A股迎来了久别的“春暖花开”行情，开始了新一轮稳健的攀升之旅，市场的恢复性上涨与宏观经济的改善相得益彰。一方面，政府实施的积极财政政策和适度宽松货币政策以及众多强有力的经济振兴政策，为实体经济注入了活力；另一方面，股市的上涨为投资者乃至实体经济提供了强有力的信心提振。宏观经济的强劲复苏与宽松的货币、财政、产业政策，构成A股上涨的动力“双轮”。

　　发达国家多年来资本市场运行的规律表明，一个健康的资本市场，长期来看必然会与经济基本面发展步调保持基本一致，过于脱离经济基本面的市场估值，最终必然面临向实体经济基本面的回归。而如果说A股市场08年之前的暴涨，在很大程度上超越了经济增长本身所能够为资本市场带来的动力，并且积累了巨大的资产泡沫，那么股市自07年四季度后的接连不断暴跌，则无疑也脱离了宏观经济的基本面。全球次贷危机尽管对中国的出口部门产生明显冲击，但实体经济整体的基本状况并没有发生实质性恶化。在此背景下，沪深股市在短短一年的时间内跌去四分之三，显然与实体经济形势产生一定背离。

　　过去一年来，市场的运行脉络由超跌之后的反弹，逐步演绎至经济复苏、流动性宽松、通胀预期所主导的阶段上涨。而伴随着经济回暖日益深入人心、投资者对市场信心日益稳固，以及各方对于未来通胀预期的进一步加深，A股未来的表现仍然值得期待。

　　市场变化翻天覆地

　　与一年前相比，当前沪深股市的各项运行指标都发生了翻天覆地的变化。来自WIND的统计数据显示，截至10月27日收盘时，上证综指较一年前最低点上涨了81.48%。与此同时，以两市A股的平均股价计算，目前沪深A股的平均股价为13.26元，较2008年10月28日收盘时的6.03元，大幅上升了7.23元，上升幅度高达119.90%。在市场交易活跃度方面，09年10月至今的14个交易日内，沪市单日平均成交金额为1295.84亿元，而08年10月份，沪市平均单日仅成交378亿元，目前市场的单日成交水平较一年前猛增了242.81%。整体而言，当前A股市场无论从股价水平，还是在市场人气等方面，都已经与一年前有了天壤之别。

　　展望今后一段时间A股走势，我国宏观经济日渐清晰的复苏、适度宽松货币政策的基本稳定，仍然是支持市场稳健运行的两大核心基本面因素，这样的宏观环境势必为股市的长期稳健运行提供坚固的支撑。在1664点时隔一周年之后，A股市场已经从一年前的非理性下跌，走上了一条稳健运行的新轨道。