禽类制品龙头华英农业募投项目将提升盈利水平

　　河南华英农业发展股份有限公司（以下简称华英农业）是目前全国规模最大的樱桃谷鸭孵化、养殖、屠宰加工和禽肉制品生产销售一体化企业之一。中国食品土畜进出口商会提供的数据显示，华英农业在我国樱桃谷鸭一体化养殖加工企业中产品销售市场占有率居首位。

　　业内人士指出，随着4个募投项目建成达产后，一方面淮阳商品肉鸡系列加工项目将优化产品结构，扩大经营规模，提高公司盈利能力；另一方面公司每年将增加3000万只商品鸭苗产量和900万只商品成鸭，而报告期内鸭苗平均毛利率为42.56%，冻鸭产品的毛利率持续上升，2009年1～6月冻鸭产品毛利率为17.29%，上述产品销售和加工规模的增加将实现规模效益，进一步提高公司盈利能力。

　　樱桃谷鸭禽一体化龙头企业

　　华英农业是目前全国规模最大的樱桃谷鸭孵化、养殖、屠宰加工和禽肉制品生产销售一体化企业，是农业产业化国家重点龙头企业、中国食品工业百强企业和中国肉类食品行业50强企业。

　　公司主营业务为种禽养殖孵化、禽苗销售、商品禽养殖、屠宰加工及高低温熟食制品的生产与销售、饲料加工。目前公司已建立了集祖代和父母代种鸭、父母代种鸡的养殖、孵化、商品代鸭和鸡的养殖，禽类产品及其制品的加工与销售以及饲料生产销售为一体的完整产业链。

　　公司主要产品包括冷冻及生鲜鸭肉、鸡肉产品；熟食制品；父母代及商品代樱桃谷鸭苗；鸡苗；羽毛、羽绒及饲料。其中，冷冻及生鲜鸭肉、鸡肉产品90%以上销售国内各地经销商和肉类加工企业，出口约占该产品销售收入的4%左右；熟食制品主要销售国外经销商，2006年、2007年、2008年和2009年1～6月公司熟食制品出口比例分别为31.25%、44.18%、60.94%、59.27%。国内销售部分主要客户为超市、餐饮企业及经销商；父母代种鸭苗主要销售给外埠种鸭场；商品鸭苗除供应本公司基地养殖及合同养殖户外，主要销售给各地经销商，再由经销商出售给个体养殖户；公司所产饲料主要供应本公司养殖场、基地及合同养殖户，少量外销。

　　公司生产的华英牌樱桃谷冻鸭产品、熟食产品获得“全国质量信得过食品”称号并取得无公害农产品认证。2004年7月，公司系列熟食制品取得QS标志认证；2005年9月华英牌速冻调理禽肉熟食产品被国家质量监督检验检疫总局评为中国名牌产品。2005年9月，公司生产的鲜、冻鸭肉系列产品、肉食制品、饲料、羽绒及其制品的生产和服务取得ISO9001：2000认证。2005年10月，公司鲜、冻鸭肉系列产品取得HACCP认证。

　　2005年11月华英牌肉类产品荣获2005年度“全国三绿工程畅销品牌”称号。2006年华英牌鸭肉产品被评为“中国名牌农产品”，“华英”商标被评为中国驰名商标。2007年，公司通过GAP试点企业一级认证。2007年12月29日，公司检验检测技术中心获得中国合格评定国家认可委员会颁发的《实验室认可证书》。2008年1月，公司通过中国质量认证中心ISO14001认证。

　　禽肉消费市场容量稳步扩大

　　目前，我国已成为世界上仅次于美国的第二大禽肉生产国，禽肉产品产量稳步增长，占世界总产量的比重由1990年的9.12%上升到2007年的18.48%。禽肉产量占国内肉类总产量的比重由1990年的12.29%上升到2007年的17.7%。

　　尽管由于2003年～2005年禽流感，我国肉禽行业受到了一定程度影响，但整体上仍保持较快的发展速度，随着经济的增长及人们生活水平提高，禽肉产品的产量及消费量将呈现稳步增长。2000年以来，世界人均猪肉消费量增长了10%，牛肉消费量增长了5%，禽肉消费量增长了17%，尽管禽肉绝对消费量仍小于猪肉，但与猪肉消费量的差距正逐步缩小。

　　统计显示，我国禽肉消费在国内肉类消费中的比重接近20%，人均年消费量为10.9千克，仍低于世界平均水平，而美国的人均禽肉年消费量已达到52千克，巴西达到45千克，占本国肉类消费量的50%。另外，根据世界银行和联合国粮农组织的调查分析，一个国家的人均收入低于5000美元时，收入的增加和肉类消费的增长呈现强烈正相关。我国的人均GDP刚刚超过2000美元，农村人口的人均收入水平还很低，禽肉消费还有很大潜力，禽肉生产加工具有很大的发展空间。

　　从消费方面看，根据联合国粮农组织的统计，我国自1996年以来禽肉的消费量一直略高于供应量，尽管2003年～2005年国内遭遇非典以及禽流感，对禽肉产量及消费量带来一定影响，此期间禽肉消费量仍保持年均2.8%的增长率，并且我国虽然作为世界第二大禽肉生产国，出口量仅占总产量的3%，禽肉消费绝大部分在我国国内，市场容量稳步扩大。

　　业内人士指出，随着我国经济持续、稳定、快速的增长，社会主义新农村建设步伐的加快和城镇化水平的不断提高，肉类食品行业的发展将日益加快，肉类食品行业处于难得的战略发展期，具有广阔的发展前景。

　　国家政策支持行业发展

　　一直以来，我国高度重视畜牧业发展，这也给行业发展带来了有利条件。十六届四中全会提出了“两个趋向”重要论断，号召实行工业反哺农业，对农业和畜牧业的支持力度不断加大，各级政府部门也把畜牧业作为农业结构调整和农民增收的重要政策，不断加大支持力度。

　　《全国畜牧业发展第十一个五年规划》明确，加大对畜牧业的扶持力度，加快畜牧业增长方式转变，优化结构，改善品质，提高效益，构建现代畜牧业产业体系，稳定提高畜牧业综合生产能力，走高产、优质、高效、生态、安全的可持续发展道路，努力保障畜牧产品质量安全、公共卫生安全和生态环境安全。

　　为促进农业生产结构调整，1999年，国土资源部与农业部曾联合下发《关于搞好农用地管理促进农业生产结构调整工作的通知》，明确了农业生产结构调整包括养殖业用地有关政策，在促进和保障畜禽养殖用地方面，发挥了积极作用。2007年9月24日，国土资源部、农业部联合发布《关于促进规模化畜禽养殖有关用地政策的通知》，明确要求各地为规模化畜禽养殖用地做好服务。

　　同时，我国对该行业一直高度重视并给予税收扶持。根据相关规定，从事禽类饲养的单位和个人免征增值税；根据财政部、国家税务总局《关于饲料产品免征增值税问题的通知》规定对混合饲料、配合饲料等通知所列范围的饲料产品免征增值税。

　　为应对2004年来暴发的禽流感疫情，保持和促进家禽业持续稳定发展，国务院办公厅于2004年特别发布《关于扶持家禽业发展的若干措施》，对禽业采取了相应的扶持措施，主要包括在一定时期内对家禽加工企业（含冷库）应交纳的增值税实行即征即退，对家禽养殖、加工企业（含冷库）免征2004年度企业所得税。

　　五大竞争优势明显

　　根据中国畜牧业协会统计显示，公司是我国大型养鸭核心企业之一，公司加工量和市场竞争力等位居全国首位。而从竞争优势来看，公司主要具有规模、品牌、质量、营销网络和产业链五大优势。

　　从规模上看，公司经过多年的发展，目前已形成集祖代和父母代种鸭、父母代种鸡的养殖、孵化、商品代鸭和鸡的养殖，禽肉产品及其制品的加工与销售以及饲料生产为一体的禽类产品生产企业，是全国农业产业化重点龙头企业及国内最大的鸭产品加工企业，年设计屠宰能力达7000万只，在成本控制、抗风险能力等方面具有明显竞争优势。

　　品牌上来看，作为中国禽类养殖及加工的开拓先锋，公司在国内禽肉产品生产行业已有十多年的经营历史，公司生产的“华英牌”产品在整个行业具有较高的知名度和美誉度，如“华英”商标于2006年被评为“中国驰名商标”；公司熟食产品于2005年荣获“中国名牌产品”称号；公司冻鸭、冻鸡系列产品于2006年被评为“中国名牌农产品”、“河南出口名牌产品”和“国家无公害农产品”。

　　公司严格质量控制使公司产品受到国内外客户的高度认同，随着全球对食品安全关注程度的日益加深，质量优势将极大提升公司的竞争力。公司自成立以来一直将质量控制视为企业生命线，在孵化、养殖、屠宰加工、饲料生产等各个环节实行严格的质量控制。目前，公司已取得日本、韩国卫生注册资格，向其出口熟食鸭肉和鸡肉制品，并向香港等地区出口冻鸭及熟食制品。

　　公司经过多年市场开拓，在国内冻品市场和冻肉出口市场上已形成良好的声誉，目前已建成覆盖河南全省及华东、华中、华南等地的全国性销售网络，市场感知力敏锐，反应速度快。经过多年的实践，公司建立了行之有效的营销策略，富有成效的销售管理控制流程，进一步增强了公司的销售回款管理能力。

　　另外，公司已形成集种鸭养殖孵化、商品鸭养殖、屠宰加工及制品生产和饲料加工为一体的完整产业链，产业链的完整保证了生产的连续性、稳定性，提高了产品质量和成本的可控性，增强了企业的综合竞争力。

　　募投项目将提升公司盈利水平

　　公司招股书显示，公司此次拟发行3700万股，募集资金约4.74亿元投向淮阳4000万只鸡/年加工项目、丰城1000万只/年商品雏鸭生产项目、单县2000万只/年商品雏鸭生产项目、潢川900万只/年商品鸭养殖四个项目。业内人士指出，随着上述项目的建成投产，公司年生产规模将进一步提升，将大大提升公司的盈利水平。

　　根据预测，淮阳4000万只鸡/年加工项目建成达产后每年销售收入合计60272万元，成本费用合计55429.25万元，由于项目属于农产品初加工业务，按照规定免征企业所得税，年均税后利润4843万元。投资收益率15.96%，投资回收期6.50年，内部收益率（税前）19.33%，项目盈亏平衡点35.62%（即产量达到产能的35.62%即可保本）。

　　丰城1000万只/年商品雏鸭生产项目建成达产后每年销售收入合计2965万元，成本费用合计2357万元，税后利润608万元。投资收益率18.68%，投资回收期5.42年，内部收益率（税前）23.52%，盈亏平衡点27.72%。

　　单县2000万只/年商品雏鸭生产项目建成达产后每年销售收入合计5930.14万元，成本费用合计4700.42万元，税后利润1229.72万元。投资收益率19.44%，投资回收期5.28年，内部收益率（税前）24.47%，盈亏平衡点27.03%。

　　潢川900万只/年商品鸭养殖项目建成达产后每年销售收入合计19701万元，成本费用合计17090万元，按规定免征企业所得税后利润2611万元。投资收益率19.46%，投资回收期5.27年，内部收益率（税前）24.65%，盈亏平衡点16.92%。

　　业内人士指出，本次4个募投项目建成达产后，一方面淮阳商品肉鸡系列加工项目将充分利用公司现有养殖、生产加工的经验和销售渠道的基础，优化产品结构，扩大经营规模，提高市场占有率，提高公司盈利能力；另一方面公司每年将增加3000万只商品鸭苗产量和900万只商品成鸭，而报告期内鸭苗平均毛利率为42.56%，冻鸭产品的毛利率持续上升，2009年1～6月冻鸭产品毛利率为17.29%，上述产品销售和加工规模的增加将实现规模效益，进一步提高公司盈利能力。