国航或借李泽源事件重夺深航控制权

　　东航、上航的最终合并，似乎让一场喧嚣了近两年的航空业重组大戏尘埃落定。

　　但好戏才刚刚开始。一边是东、上航即将进入资产交割;而另一边则是深圳航空因为“幕后老板”李泽源被经济调查，作为第二大股东的中国国航紧急支援，导致“国深旧情”又起。

　　如果说“东 上恋”的最终结果形成了三(东方航空行业排名第三)加六(上海航空行业排名第六)格局，并在一定程度上触动了国航的市场地位(排名市场第二)。那么，现在这个市场中最有希望成为“老大”的国航，则有机会吸收排名第五的深圳航空，从而达到从李泽源手中夺回深航控制权，扼制新东航势头的“一石二鸟”战略效果。

　　新东航规模反超国航

　　12月1日，ST东航和*ST上航双双公告称，经中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核，“ST东航换股吸收合并*ST上航”事宜获得有条件通过。这标志着东航上航联合重组工作已基本完成监管部门的审核，进入最后资产交割阶段。

　　为此，东航董秘罗祝平一直很忙。目前他正在筹备A股批文，此前东航H股批文已经通过，A股还需要补充一些文件。

　　“我们在积极促进这件事，希望能在年底前结束。”语调急速的罗祝平对《投资者报》背述着相关流程，“现在只是过会了，还要把补充材料交上去以后，再封存，然后相关领导审批，等通过后才能拿到最终的批文，方能结束。”

　　根据公布的方案，东航换股价5.28元/股，上航换股价5.50元/股，同时给予上航约25%风险溢价，上航与东航的换股比例为1:1.3，并且东航拟向其大股东东航集团等定向增发A股和H股，筹资约70亿元，以补充流动资金。

　　今年年中，ST东航已完成向东航集团定向增发A股和H股合计筹资70亿元的计划。双方还一致同意，赋予*ST上航异议股东现金选择权，赋予ST东航异议股东收购请求权。

　　值得注意的是，ST东航11月30日公告称，公司向东航国际控股(香港)定向增发不超过4.9亿股境外上市外资股事宜，已于11月27日获得证监会核准。

　　对此，*ST上航内部人士12月2日对《投资者报》透露，在一些细节上，可能还会有些变化。根据之前方案，重组完成后，上航的全部资产、负债、业务和人员全部进入“新东航”，成为东航的全资子公司——上海航空有限责任公司，但上航品牌、经营权仍将被保留。

　　这一方案也意味着，目前总资产达160亿元的上航将被整体打包进入“新东航”。罗祝平表示，在最后正式通过重组方案后，相关方面以发布公告的形式就换股时间、*ST上航摘牌时间等细节再作出安排。

　　此外，重组后的新东般，从飞机数量上将超过国航，机队规模将超过300架，通航城市超过150个，而有关两家公司的定位问题也将逐渐清晰。