超短期理财风险引关注

　　银行超短期理财产品兼顾流动性与收益率，今年十分走俏，市场占比一度接近1/3。但超短期理财产品也有不尽如人意之时，同样存在风险。近日，中船重工新股网上申购，许多投资者当天想赎回银行超短期理财产品来打新，但却被银行告知当日暂停赎回。超短期理财产品高流动性 的特性受到限制。

　　超短产品受青睐

　　今年证券市场向好一片，新股大量发行，投资者对于资金流动性有着越来越高的需求，由此造就了银行超短期银行理财产品的异军突起。工行、建行、中行、招行、交行等几乎每家银行都有这种超短期的理财产品在发行，如工行的“灵通快线”、建行的“天天盈”、招商银行的“日日金”、“日日盈”、中国银行的“日积月累”、“活利宝”、交通银行的“得利宝天添利”、光大银行的“日计划”、深发展的“聚财宝”，等等。这种超短期理财产品主要投资于国债、金融债、央行票据、高信用级别非金融机构融资工具、拆借、回购、存放同业、短期利率衍生工具等。

　　流动性高成为超短期理财产品的一个主要特点，很多产品都实行“T+0”交易。比如工商银行推出的“灵通快线”，与以往银行理财产品相比，“灵通快线”超短期理财产品最大的特点在于实时交易、实时到账，具有活期存款的流动性特征。存续期间，买入即时成交，即刻享受收益；赎回瞬时入账，资金即时可用。该产品收益支付方式也类似于活期存款的利息支付，每日计息，每季分红，若遇到加息收益也随之调高。费用方面则与开放式基金和原有的银行理财产品均有所不同，认购费、赎回费全免。此外，如果签订个性化协议，还可实现自动购买和赎回，将闲置资金进行自动管理，充分提高收益，真正实现现金管理。

　　而目前大多数货币型基金的赎回为T+2日，流动性略差。另外，超短期理财产品在资金灵活的同时收益率也具有一定吸引力，该类理财产品的预期收益高于活期存款。目前活期存款的利率为0.36％，一天通知存款利率为0.81％，7天通知存款的利率为1.35％，而一般超短期银行理财产品的预期年化收益率在1.2％～1.8％之间。

　　超短期理财产品颇受投资者青睐，并非没有缘由，该类产品能够吸引部分特定客户的目光。一类是股民，在不是交易日的时间或是入市前的观望期把部分资金放在这种超短期理财产品上获得一些收益，超短期理财产品即可随时取现，“Ｔ＋0”操作，想入市时又立刻赎回投入股市。第二种是一些投资者想要挑选一个中长期的理财产品，但暂时没有找到合适满意的，就把钱放到这种超短期理财产品中作为中转。另外，就是一些做生意的企业主，他们一般都有较大额度的短期闲置资金，但又可能随时要用到，所以，也选择该类理财产品作为中转。

　　尤其是股民，股市周末不交易，往往形成一个理财相对空白期，而利用一些超短期理财产品就能实现“人闲钱不闲”。如中国银行发行的“博弈”之“周末理财”产品，这款产品的最大特色就是理财期3天，每周四发售、周五下午3点半销售结束，当天起息，次周一到期(遇节假日顺延)，周一早上即可到账，可谓是专为股民量身定做的理财产品。

　　赎回受限制

　　超短期理财产品一直打的是“申购赎回随心所欲，收益率远高活期”的招牌，然而这类主打“强流动性”的理财产品也会遭遇“不能流动”的尴尬局面。面对IPO的重启，个人投资者纷纷赎回资金，触发了超短期理财产品巨额赎回的条件。而巨额赎回的出现，又导致一些投资者无法顺利赎回资金，错过了打新的时机。

　　超短期理财产品尽管通常情况下能当天赎回、当天资金到账，但不少银行都对赎回设定了巨额或大额赎回情况的限制。在这种限制下，一旦有新股发行，将出现大量赎回申请，投资者当日赎回请求可能会遭到银行拒绝。

　　如工商银行的“灵通快线”无固定期限超短期理财产品规定：单个开放日中，若产品份额净赎回申请之和超过上一日产品总份额的10%，为巨额赎回，银行有权根据当时的资产组合状况决定接受全额赎回或部分赎回。此外，如果“灵通快线”连续两个开放日以上发生巨额赎回，工行有权暂停接受主动购买和主动赎回申请并停止自动购买和自动赎回功能。招行也规定，若短期理财产品在存续期内任一交易日，净赎回额超过上一交易日余额的30%时，银行有权拒绝赎回申请。中行“日积月累”、交行“天添利B款”、光大银行的“日计划”等产品也都设置了巨额赎回的规定。有投资者反映，招行“日日金”、“日日盈”产品也曾出现过大额赎回的情况。

　　除了会遭遇触发巨额赎回限制导致的流动性风险外，有些银行超短期理财产品就明文规定不能提前赎回。如中行的“周末理财”产品，投资收益起算日为每周最后一个工作日，到期日为下一周第一个工作日，投资期限为3天。尽管时间较短而且是在周末，但该理财产品规定，在到期日之前，投资者不具有主动申请该产品赎回权利，投资者无权提前终止。而且，资金在到期日后的2个工作日内才能到账，因此，在此期间也有出现资金周转不过来的风险。

　　零收益出现

　　超短期理财产品也会有风险出现。根据普益财富最新一期研究数据，5款理财产品到期收益为零，其中农业银行的“2009年第4期金钥匙汇利丰人民币理财A款”挂钩欧元对美元汇率，投资期限仅为7天，由于投资期内挂钩汇率跌破设定的下限，到期收益为零。

　　农行这款汇利丰产品属于滚动型理财产品。前一款产品到期实现2.25%的收益率。而这款第4期产品说明书中强调，如果从起息日开始至产品到期日，所挂钩汇率在一定区间之内，则到期投资者可收取1.6%的年化收益率，否则为零收益。结果产品到期时汇率已经突破上述区间，因此投资者此前7天的理财活动宣告“失败”。

　　投资期限只有7天，虽然是零收益，但似乎也没给投资者带来较大损失。但相对银行1天通知存款和7天通知存款来说，投资者不赚就是赔。

　　理财专家建议，虽然超短期理财产品相对比较稳健，但投资者仍然需要谨慎考虑是否保本、收益是否固定以及手续费用等问题。事实上，即便是短期理财产品，同样存在不同的风险等级，同期限产品预期收益也有较大差异，投资者选择时可详加比较。另外，尽管银行超短期理财产品主打强流动性，但是就投资范围来讲，依然需要一定的投资期限。巨额赎回的条款，就是用来避免资金的大量赎回导致银行投资出现损失。投资者在购买超短期理财产品时，一定要仔细阅读产品说明，看清产品申购赎回的期限，避免需要资金的时候却无法赎回。对于巨额赎回的情况多发生于打新股等资金需求密集的时点，投资者应早作准备。