来源：投资者报
作者：薛玉敏 李真 杨雪婷 岳永明
徐一钉
民族证券研发中心副总经理
弃大抓小把握区域轮动
虎年春节后，A股逐渐走强的一个重要原因是市场资金看好“两会”。
今年，“两会”的主基调就是在保持经济平稳发展的前提下，转变经济增长方式。因此，投资机会主要来自产业结构调整带来的
基于这种预期，再加上前段时间国家提高了稻谷最低收购价，通胀压力预期越来越大的时候，农业股自然受到关注。此外国家在大力扶植的战略新兴产业中，育种技术也是重点发展方向，这也是农业股应受市场关注的原因。
我认为区域规划会成为上半年市场炒作的主要题材。
自股指从2890点反弹以来，引领A股市场上涨的板块正是区域经济，海南、上海世博会、新疆、皖江、西藏、成渝等区域经济板块。“两会”上，国家可能出台引导区域规划的相关政策，在其引导下，区域概念股题材会继续受到追捧，只不过走势会涨涨跌跌。具体能有多大涨幅？这还要看区域规划的力度以及介入资金的多少。
此外，“两会”有关扶植新兴产业计划的议题，也是政策的焦点。新兴产业计划涉及新能源、新材料、信息通信、新医药、生物育种、节能环保、电动汽车等七大领域。
涉及的议题对A股市场的影响到底有多大，还要看周边股市的走势，以及各板块之前的估值表现。总体而言，虎年“虎口夺食”不易，多是交易性机会，要沿着“弃大抓小、区域轮动、科技补空”的思路来投资。
张岚
长江证券研究所所长
“两会”不改市场趋势
重大事件发生时，资本市场未必会有所表现。今年的“两会”也是如此，市场趋势不会发生改变。
“两会”上提到的焦点大多在市场的预料之中，通常不会再有太大的新政策被提出。
新能源、新技术、区域发展等政策只不过会在“两会”上得到强化，这些观点主要出自“两会”代表、政协委员，他们的提案不会太出人意料。
至于近期市场上一直热炒的区域概念，将会存在此起彼伏的机会，但落实到单个区域的投资机会，持续时间不会很长，可能今天是海南，明天就是新疆。即使是这种机会，也正在消退，毕竟区域概念已经持续了很长时间，这种主题比较适合“勤劳”的投资者。
尽管“两会”不会改变市场趋势，但是有些热点还是可以长期关注，例如产业规划中，有一些虽然属于老生常谈，但是具有想象空间，比如节能减排相关的新技术、新能源主题。
现阶段A股正处在反弹阶段，尽管目前看来上涨空间不大，但极有可能正是孕育风格转换的时刻。
大盘股可以抄底了，有两个原因：第一，大盘股的估值偏低，中小板块的估值很高，在大盘调整了那么长的时间后，市场极有可能发生风格转换；第二，融资融券和股指期货即将推出，这两个品种涉及一批权重股，在推出前夕，相应的权重股可能受到市场资金关注。不过地产股由于调控政策的影响，调整的压力仍然比较大，短期来说，要暂时回避。
吕立新
信达证券研发中心总经理
适度买入银行、地产等周期行业
说句实话，我认为市场走势和“两会”没有多少关系。无论牛熊市，“两会”都照开。
近段时间的上涨，是前期超跌反弹的结果，是股市的自然规律，这种上涨的态势还会延续。
对于“两会”关注的焦点政策，会给资本市场带来影响，我认为影响不会太大。毕竟历来“两会”不是政策大变革的时候，而每年的政府工作报告，又比较简略，主要是在原则性方面做出指导。
目前，市场存在两种观点。一种是经济发展比较好，刺激政策可能要退出，流动性受影响，构成利空；另一种是多头的观点，经济复苏势头良好，上市公司的业绩得到很大提高。业绩提升，估值下降，股价自然会涨。有一组数据可以证明：从已公布的上市公司年报来看，中小板企业增长27%，创业板企业增长47%，主板企业因大部分年报未出，增长率没有出来，由此可见企业增长势头良好。而我倾向于后一种看法，坚信估值的提升会战胜流动性收紧，看多市场。
从板块投资机会来看，按照上述估值和业绩的标准，银行、地产、钢铁应是比较好的长期投资标的。银行再融资、地价调控等消息对市场负面的影响，前期已经充分释放，钢铁等其他周期性行业由于固定资产投资开工的季节性因素，也可以适度买入。
当然“两会”也会催生一些热点。像区域振兴计划、新能源等等，但这些板块的投资时点来的快，去的也快，更多是演绎短线故事，不好把握。
鲁信文
招商证券研发中心董事
指数上涨空间不大重在主题投资
这次“两会”，我认为大家在政策上会有一个很大的认识变化，这种认识变化将直接影响投资方向的选择。
按照中国本来的发展路径，早就应该调整产业结构，2008年金融危机，耽误了调结构的时间。但应急方案实施以来，中国的产业结构问题不仅没有得到解决，而且还更加严重了，比如产能过剩等问题。对于中国来说，调结构已经迫在眉睫。
这种产业结构调整表现在区域经济发展、促消费政策、“三农”问题等方面。而要促消费，又涉及加快城镇化进程、调整收入结构，抑制房价过高等方面。
此外，还有寻找新的经济发展动力，即要发展新型产业，例如新能源、节能环保、新医药、生物育种、信息产业等，这会对未来经济的发展起到一个指引作用。
至于市场热炒的区域概念股由于涨幅过高，投资者参与的风险增大。
今年“两会”上，对于这些问题的讨论，可能更多涉及政策性、方向性的框架讨论，“两会”后，具体落实措施才会不断推出。这需要时间，不可能一蹴而就，因此产业结构调整带来的投资机会将会持续。
但由于市场增量资金有限，存量资金又不断被新股发行、再融资、大小非解禁等方面消耗，指数上涨的动力不足，因此近期市场走势会以震荡为主，上涨空间不会很大，更多是上述板块的主题投资机会。
童第轶
龙赢富泽投资总监
“两会”对市场 影响时间不长
“两会”期间个股会很活跃，但大盘蓝筹股偏弱，即使走强也是短暂的行情。如果蓝筹股不跌，大盘会震荡偏上，整体不具备大涨的可能，单日大涨只是昙花一现，很难持续。
“两会”期间的个股机会，更多看“两会”讨论的热点，比如现在知道的一些提案所涉及的板块：低碳经济、智能电网、农业等，这些和议题相关的板块会此起彼伏。
“两会”对市场影响时间不会长，最多在结束后半周或一周左右。
此外，我对上半年市场仍持偏谨慎的态度，“两会”结束后没有多少热点可以炒作，热点持续时间很短暂，融资融券、股指期货、进出口、人民币升值都是短期炒作热点，市场还会继续调整，因此关键要看蓝筹股什么时候启动，只有行情转到蓝筹股，市场整体才会改观；而这还要看看中国会不会加息，只有政策的“靴子”落地，才会引发市场的热情。而目前，市场对政策还没有太大把握，因此市场在犹豫中震荡。
目前我们小仓位参与了一些主题投资。除了低碳、智能电网、农业外，“两会”后还可关注银行股、军工股、股指期货等。银行大规模融资落地后，银行股可能会表现得好些；而军工则是因为国防预算有了增长，军工行业可能有政策出台。
近期市场缺乏炒作大盘股的欲望，态度比较冷静，使得股指期货消息推出至今很长一段时间了，大盘股都没有反应，但最终是会反应的，因此投资会逐步偏向股指期货相关大盘股。而区域投资热点在“两会”后会冷淡下来。
孙燕军
弘酬投资研究总监
半年线上下震荡是大概率事件
“两会”期间大盘仍然会处于震荡整理格局。
目前大盘尚处于可上可下的位置，多空双方力量相当，但空方力量还是占优，3月2日澳大利亚加息，可能会引起市场对加息预期的升温。近期股指在半年线上下20点震荡整理是大概率事件。
另外，国家产业结构转型等也会对市场有相当大的影响，因此在目前情况下，市场有分歧是很正常的，观望的概率会比较大。
从近期来讲3100点是个强阻力，3170点是一个更强的阻力，而近期向上突破的可能性几乎不存在。
“两会”期间的投资热点和“两会”所释放出的信号相关，短期来看，热点轮动的概率很大，银行业再融资、通胀预期问题、如何抑制房价过快上涨，包括调控房价的政策如物业税等都是热点。
时下，金融、房地产已经处于估值洼地，“两会”是否会释放出利好信息，现在还不明确，但目前对这两个板块不必太过悲观，经过前期调整，股价已经比较低，下跌的空间很有限。我认为“两会”期间市场会呈现震荡整理格局，投资者要积极抓住期间的短线热点机会。但需要提醒的是，“两会”的提案只是提案，落实起来很难。
对“两会”后的行情，我持比较乐观的态度，但市场在会后一两周突破，难度也不小，“两会”后可以把握一些结构性机会，如有色金属、钢铁、汽车、煤炭等板块还有机会。
另外投资者要注意“两会”讨论政策会不会去落实，落实的手段、方法是什么，投资者在目前情况下还是谨慎持仓比较好。
刘明
大成基金投资总监
政策支持行业有交易性机会
支持近期市场活跃的根本原因是2月份CPI预期低于3%。
鉴于通胀将低于预期，加之2月的PMI数据表明经济虽然有所扩张，但势头不算太强，在前期紧缩政策不断出台后，“两会”期间政策进一步收紧的可能性较小，至少需要一段时间的观察，才会有进一步的政策调整。
由于海外和国内政策面都偏松，市场继续上涨的概率比较大，在上涨的过程中，前期下跌比较多的周期性品种可能会有所表现。在宏观经济复苏的大背景下，市场有望保持震荡向上格局，基本面超预期的程度将成为影响行业走势的主导因素。
我们预计“调结构、三农问题、城镇化建设”等将成为“两会”的主要议题。
2月27日，“两会”召开前夕，温家宝总理与网友在线交流，从就业到收入，由房价到物价，短短两个小时，温总理对宏观经济、社会财富分配，以及教育医疗等网民关注的问题一一作答。由此推断，今年“两会”将继续重点讨论和强调保持经济平稳快速发展，“促转变、调结构”，扩大内需，改善民生和刺激消费都是“两会”探讨的重要问题。通过深化改革、完成结构调整，进一步巩固经济回升势头，将成为非常艰巨的任务。
我们预计，“两会”关注的重点将是：惠农政策、房价问题、医疗改革以及新能源政策等几大民生问题。这将给相关板块带来交易性机会，因此中短期内将利好部分受惠于政府支持政策的行业，例如消费、农业、医药及医疗机械行业、新能源行业（主要是低碳经济）和新材料等。
陈苏桥
国联安基金研究部总监
超跌蓝筹股有望估值回归
纵观过去10年，在“两会”开幕前一个月至闭幕后一个月这段时间内，有8年时间上证综指的表现强于全年。
“两会”话题一再被市场关注，被抱以较高预期。综合当前A 股市场的整体形势，我们认为大盘有望保持震荡走高的格局。
首先，我们认为蓝筹股在今年会有良好表现。随着中国经济的强力崛起，蓝筹股凭借自身优势将获得更多的市场或非市场的支持；与此同时，随着股指期货和融资融券等创新业务的展开，大盘蓝筹股也将成为核心投资组合。蓝筹股必将切实享受到中国经济高速增长所带来的实惠。短期来看，在良好的年报预期下，超跌蓝筹股有望估值回归。
基于对蓝筹股行情的看好以及融资融券等宏观因素，我们建议投资者适当关注具备融资功能的分级基金，特别是基于指数基金开发的“融资型”指数基金。对于进取型的投资者而言，除了投资由优质蓝筹股组成的指数基金外，还可以分享杠杆基金可能带来的超额收益，当然，投资者应当根据自身的风险偏好和收益预期进行投资标的的选择。
另外，还有两大领域值得关注：一是大消费。目前中国的消费占GDP比重不到40%，严重偏低。如今，国家已经明确提出扩大内需，所以即使在政策退出的忧虑之下，大消费行业也不会受到明显影响。选择这类行业中的成长型公司，有可能获得较大的超额收益；二是新兴产业。新兴行业孕育高增长个股，近期可能有政策出台惠及新兴产业。
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