来源：每日经济新闻
作者：贺麒麟
昨日（7月13日）货币市场，现券收益率全线收跌，7天回购利率跌破2%，且大行在银行间市场净融出资金1178亿元。作为基准利率的Shibor，昨日除隔夜至3月期五大品种利率走低外，6月期、9月期和1年期利率均创出新高。未来资金面是紧是松仍有待观察。
央票需求回升
隔夜回购加权平均利率收报1.65%，较前收盘跌4个基点（BP）；7天回购加权平均利率报1.99%，较前收盘跌6个基点。1年期央票收益率跌4个基点，至2.2282%；
某大行交易员称，“此前资金面偏紧的局面得到了缓解，1年期央票也放量了，估计其他期限的央票需求也都恢复了。”
根据公告，央行于周二发行的350亿元1年期央票发行利率连续第五周持平于2.0929%。
上述交易员并称，市场目前正关注本周公布的上半年经济指标，包括第二季度国内生产总值(GDP)和6月份消费者价格指数(CPI)。
此外，本周28天正回购操作连续第11周暂停。上海一机构交易员对《每日经济新闻》表示，这说明央行可能有意让银行体系流动性保持在适度宽松的状态。
同时，本周到期央票和正回购规模达2890亿元，较上周的1360亿元增加逾一倍，为春节后单周到期资金最高规模。因此，尽管有3年期央票发行，但巨额到期量或令本周公开市场净投放量居高不下，续破千亿规模的可能性较大。
短期Shibor下降 中长期上升
周二，资金市场利率出现了罕见的分化走势。上海银行间同业拆放利率（Shibor）中除隔夜至3月期五大品种利率走低外，6月期、9月期和1年期利率均创出新高。
数据显示，截至13日11时30分，短期Shibor利率集体走低。其中2周Shibor利率跌幅最大，达24.92BP；隔夜Shibor利率跌4.37BP；1周Shibor利率跌7.75BP；1月和3月Shibor利率则分别下行6.54BP和0.25BP。另一方面，中长期Shibor利率却不约而同地选择了冲高。其中6月Shibor利率升0.13BP、9月Shibor利率升0.17BP、1年Shibor利率则上行0.09BP。
事实上，短期Shibor利率近期的集体“降温”已成为一个不争事实。据全国银行间同业拆借中心数据显示，自6月以来隔夜至1月的四大期限品种均大幅回调，其中1周Shibor利率暴跌121BP、隔夜Shibor利率跌109BP、2周和1月Shibor利率则分别下行94BP、41BP。令人惊讶的是，3月、6月、9月和1年期Shibor利率却不降反升。其中3月和6月Shibor利率分别上行41BP、29BP；9月和1年期Shibor利率则分别上行25BP和17BP。
记者发现，作为同业拆放利率中的标杆——隔夜Shibor周二已低于5月21日水平1.6588%，但离20日水平1.5502%仍有10BP距离。反观中长期利率，6月Shibor利率目前已创出自08年12月19日以来新高，而9月和1年期Shibor利率则分别创自08年12月23日、08年12月24日以来新高。
另外，截至12日，银行同业拆借利率普遍走低。其中7天和14天期品种分别下行16.67BP和15.23BP。而在5大同业拆借利率中，仅3月期品种走高，收涨296.61BP。值得注意的是，银行间质押回购利率同样出现Shibor利率上“短跌长涨”现象。1天、7天、14天、21天和1月期品种平均下行12BP，而2月、4月和6月期品种则分 别 上 扬 20BP、260.73BP和288.75BP。
昨日，平安证券宏观经济分析师李虹蓉向《每日经济新闻》表示，最近短端Shibor利率回调主要还是受农行IPO结束推动，而在上次中行可转债结束后短期资金成本也出现过一轮小幅回调。由此可见，与其说目前资金面趋松还不如说是短期干扰因素结束后，资金面回归到一个常态。另外，即便中长端Shibor创新高，也不能从此就推断中长期资金面仍紧张。因为过去银行间市场主要看7天Shibor，目前以看隔夜利率为准。由于参与长期Shibor交易的量很小，同时资金面趋势还要结合其他许多指标判断，故未来资金面是紧是松仍有待观察。
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