一年期央票发行量创近半年新高 弱化加息预期

　　一年期央票发行量创近半年新高

　　央票收益率与以往持平，弱化市场加息预期

　　昨天，央行在公开市场发行了890亿元1年期央票，该发行量创下自今年3月16日以来的新高，央行本周也提前实现净回笼资金。同时，该央票收益率连续第十四周维持于2.0929%，弱化了市场上的加息预期。

　　本周公开市场到期资金为850亿元，仅为上周2740亿元的三分之一不到。而1年期央票发行量已达890亿元，到目前为止，央行本周已实现公开市场净回笼40亿元。此前两周，央行通过公开市场连续实现净投放，净投放资金分别为700亿元、710亿元。

　　某银行交易员称，央行大幅增加央票发行量主要是对冲即将到期的定向央票，去年9月央行曾发行约2000亿元的定向央票。如果考虑到对冲的央票数量，实际上央行有可能还是在向市场注入资金。

　　值得注意的是，在CPI持续走高、加息预期升温的宏观经济背景下，昨天发行的1年期央票发行利率依然稳定，释放了中国暂时无意加息的政策信号。一般认为，每周二公开市场操作中例行的1年期央票发行利率持续上涨并逼近甚至超过1年期定期存款利率，是中国启动加息的前奏。

　　上述交易员称，尽管8月宏观经济数据显示中国经济增速下滑的趋势有所缓解，但未来走势尚难有定论，仍有待观察，央行不大可能在这个时候上调一年期央票的参考收益率。央行或许利用进一步收紧流动性的手段，来部分替代本可以通过加息去解决的“实际负利率”问题。