A股创新低只为加息“靴子”落地？

　　影响昨日Ａ股的头号利空，是市场预期加息窗口即将开启。

　　11月30日的Ａ股再度经历突如其来的暴跌，上证指数盘中最低跌至2758．92点，创出本轮调整的新低。大盘午后温和反弹，上证指数收于2820．18点，跌幅收窄至1．61％。在加息及流动性紧缩预期增强的背景下，投资 者对12月份能否迎来反攻并无把握。

　　影响30日Ａ股的头号利空，是市场预期加息窗口即将开启。随着央票二级市场收益率不断上行，央票一、二级市场利率持续倒挂，机构在一级市场认购央票的热情下降，央票的发行量不断下滑。央行30日发行的1年期央票仅有10亿元，创出历史地量水平。其实，央行宣布再度加息的悬念已经不大。由于11月份ＣＰＩ增幅将创新高，机构普遍预测在12月份难逃加息。交通银行30日发布预测称，11月份ＣＰＩ同比增幅为4．7％左右，涨幅将超过10月份的4．4％再次创出年内新高。兴业银行资金运营中心的最新报告认为，考虑到11月份ＣＰＩ的变化、公开市场操作在管理流动性上遇到的困难、政策官员的相关言论及缩短政策时滞等四个方面的因素，央行很可能在12月7日至18日之间宣布再度加息。而且，12月份再度加息之后，除非公开市场大幅放量，否则，年内仍有上调0．5至1．0％准备金率的可能性。

　　11月末有多家机构发布11月份ＣＰＩ预测，30日又有央票发行遇阻的报道被“疯传”，使加息及流动性紧缩预期的进一步增强。祸不单行的是，外围股市的负面影响也是一个利空。受欧债危机蔓延担忧的拖累，欧洲股市29日收盘大幅走低，美股也小幅下跌。基于上述“内外交困”的因素，机构多半谨慎，中金更是直言Ａ股调整还未到位。

　　从行业板块来看，有的确实积累的获利盘不少。11月30日大盘跳水的过程中，物联网、医药、酿酒食品等前期强势的板块跌幅较大，这些板块中的多个个股跌幅高达大盘的两倍以上。其中，南京医药、通化东宝、广州药业、丰原药业等分别收盘下跌6．43％、7．39％、6．18％、6．08％。上述个股前不久刚刚创出过反弹新高，30日的跌幅看似很大，但消化的获利盘仍十分有限。再看万东医疗，该股25日创新高，30日收盘下跌6．14％。若从2008年11月上涨起步算起，万东医疗目前的累计涨幅高达530％。显然，前期强势股30日遭遇的重创，既在一定程度上抑制了多头的追涨激情，也对市场人气构成较大杀伤，加重恐慌情绪的蔓延。

　　11月中旬以来，Ａ股先后经历11月12日、16日、23日及30日共4次暴跌。这些都发生在ＣＰＩ公布及央行宣布上调存款准备金率之后，大盘回调似乎只等再度加息“靴子”的落地。从上证指数日Ｋ线图来看，11月23日和30日收盘均留下较长的下影线，暴跌后的企稳势头稍有显现。那么，加息“靴子”的落地是否意味着调整告一段落？并迎来新的上涨机会？值得注意的是，加息及上调存款准备金率预期的增强，只是为大盘添加了一个响当当的跳水理由。就30日而言，下跌的动能并非来自银行、地产等受紧缩政策影响最大的板块，而是高估值及高获利盘的抛压。由此来看，大盘上涨受阻，不仅仅因为紧缩政策的“挡道”。2007年牛市大涨之际，加息及上调存款准备金率频频出台，但Ａ股大盘往往能化险为夷，上证指数屡次在加息宣布后不跌反涨。而今，市场对货币政策紧缩有了相当充分的预期，却无法再度表现出当年的牛劲。一味指望物联网、医药、酿酒食品等板块及小盘股题材股发威，投资者所期盼的牛市肯定走不远。

　　12月份的到来，让部分投资者期待年末做账行情。11月30日创新低后盘中回升近60点，以及2800点在6个交易日内的三次失而复得，更给看多者留下了丰富联想。其实，大盘能否在2700点至2800点一线止跌企稳，要看低市盈率蓝筹股的“觉醒”。若低市盈率蓝筹股难有作为，大盘陷入震荡泥潭的概率更大。逢低加仓估值偏低的蓝筹品种和具备高送配预期的个股，或成为后市投资与投机的机会所在。