央行重启28天期正回购操作

　　央行昨天发行10亿元1年期央票，利率连续第五周维持在2.3437%水平。同时，央行还重启了停发近9个月的28天期正回购操作。

　　昨天发行的50亿元28天期正回购操作中标利率为1.65%，而该操作4月份的利率仅为1.18%。该操作自今年4月27日以来已停发近9个月，中标利率也随各央 票品种及91天期正回购利率的提高而上升。

　　由于央票一二级市场利率倒挂，压制了央票的需求，主要央票品种发行规模连续走低，上周1年期央票也只发行了10亿，平了历史新低纪录。业内人士认为，资金面不断回暖，央行重启28天正回购这一常规性操作手段，使其在央票需求不足的情况下，助力回收流动性。分析师指出，如果短期内央票一二级市场利差不能明显缩窄，公开市场蓄水池功能无法正常发挥，年内仍可能再次上调存款准备金率和加息。

　　招行固定收益分析师刘俊郁表示，虽然央票发行不畅令市场对于上调存款准备金率的预期不断增强，但加息才是解决上述问题的根本方法。上调存款准备金率只能一次回笼资金，加息可以消除一二级市场利差，恢复公开市场回笼功能，所以从解决方法来看，加息无疑是最优的。