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相信科学的人在中国社会越多,归真堂就越没前途,它的上市其实是一笔套现交易,以政府信誉挂勾的证券交易所,为什么要把投资者的钱配置给它?同时在IPO是否要审核问题上,如果没有交易所之间的竞争,那么管理层对公司是否具备上市资格的审核,可以从归真堂事件里看出,还是有必要的。
专门生产熊胆产品的福建中药企业归真堂上市的事情,正迅速演变成一场社会事件。以网友为主力的社会民意反对归真堂上市,似乎已经成为一股不可抗拒的潮流。社会主流民意是归真堂采取活熊取胆汁的技术,有虐熊赚疑,因此抵制这个公司的上市。而事实上,归真堂是否应该上市,有更为简单的判断标准。
看来归真堂真的有急迫上市的需求,因此企业采取了正面回应民意的手法。归真堂的养熊场向外界人士开放,试图以此表明自己没有虐熊的行为。
从某种程度上看,把“归真堂是否虐熊”与其“能否上市”关联起来,最后会陷入迷局。有一个很有意思的话题是,归真堂为什么要上市?
上市是一笔股份与现金的交易。我们通常认为,之所以要对待上市公司列出种种要求,而且要有人审核,不仅是因为待上市公司取得上市资格后有机会把股份转换为现金,更因为现在上市资格不是开放的,公众常常需要高价购买股票,所以要对待上市公司的各项资质进行审核,以免上市公司高级管理人拿股东的钱不当回事,甚至卷钱跑路。在中国目前诚信程度不高的大环境下,这是一个无奈之举。
那么归真堂现在也要进行股份和现金的交易,是否应该允许它来做这笔交易呢?民意认为不应该。但我们需要知道,为什么不应该。
如果归真堂是一个企业,那么它的行为由股东和经理人负责。做什么,不做什么,市场自然会奖励或者惩罚它。以我的角度看,归真堂的总体产品,也就是熊胆制保健品,可以说对人根本无效,只不过是迷信和愚昧者相信它罢了。当然,就企业而言,存在的就是合理的,只要有人买,它就可以卖,这是一个市场交易行为,没有人有权力干预。因为熊胆制保健品至少对人无害。如果有人相信它,因为心理暗示因素治好了病,当然也是好事。
不过,是否应该把社会资源配置给归真堂,那就是两回事了。至少现在国内,上市公司是一种稀缺资源,因为交易所、证券管理部门都与政府信誉挂勾,很多人就冲着这种信誉挂勾而购买新股。从这个角度看,归真堂是一个没有未来的公司,为什么要把投资者的钱配置给它?
这个问题与任何财务、技术以及风险都无关系。只与国内证券市场的管理价值观有关,即——它是否代表着科学,是否代表着真正为投资者权益负责?西方的交易所是生意,它尚有出于竞争需要的自律,而国内的交易所和证券管理部门代表着国家信誉,自应珍惜为上。
由此,我们也能看出为什么归真堂把上市看成一个重要目标。因为相信科学的人在中国社会越来越多,归真堂的前途也将会随着时间的推移越来越清晰。所以把股份变换成现金的需要是存在的,也是必要的。这与所有为筹资做事的上市公司都不相同,这是一笔套现交易。
这段时间,证监会主席郭树清提出命题说:IPO是否可以不审核?这个问题的答案是双重的,如果要放弃审核这道关,那么首先要允许交易所有一个自由竞争的过程,也就是说,当下中国社会里已经产生了各种交易所,要允许它们开始竞争,最后自律者可以胜出,用交易所的自律来取代管理层的审核。如果没有交易所之间的竞争,那么管理层对公司是否具备上市资格的审核,可以从归真堂事件里看出,还是有必要的。
当然,我们从这一事件里看出,证监会的审核制度,其实不如交易所的自律。西方的交易所的自律,可以不加理由地拒绝类似归真堂这样的待上市公司上市,因为交易所也是私营的。而在国内,交易所是公营的,所以它所需要的理由必须出于公正。
这样的理由,找起来挺麻烦。
(作者系财经作家)
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