中企海外能源矿业并购数量金额双增

　　近期频发的并购案例表明，中国企业正在加快海外资源布局的步伐。2月17日，中国五矿收购A nvil矿业有限公司100%的股权一案宣告完成，作价约13.3亿加元。2月2日，国家电网以3.87亿欧元成功购得葡萄牙唯一的国家级能源传输公司国家能源公司(R E N E )25%股权，成为央企首 次进入欧洲国家控制的电网公司的标志性交易。2月21日，中海油以14 .67亿美元的价格完成了对图洛石油公司在乌干达三个勘探区各1/3的权益的收购，该交易是2月交易金额最大的案例。

　　此外，今年1月宣布资源并购的企业共有8家，吉林吉恩镍业股份有限公司、中国石油、中石化、中国黄金、中国中化等国内大型公司都位列其中。

　　来自C hinaV enture投中集团的最新数据显示，今年2月，中国并购交易市场回暖趋势明显，其中制造业、能源及矿业的案例数量居前，而在交易规模方面，能源及矿业高居榜首，完成交易规模121亿元，占比达46%。

　　清科集团研究中心最新数据显示，2012年2月共完成9起海外并购案例，披露金额46 .52亿美元。这些并购案例主要分布在能源及矿产、金融、机械制造等六个一级行业，其中4起分布在能源矿产行业。在2011年全年，中国海外并购市场保持强劲的增长势头，其中，能源及矿产是海外并购领域里最为活跃的行业，并购案例数量为21起，占海外并购案例总数的19.1%，同比增长31.3%；同时，从披露金额的并购总金额来看，能源及矿产行业规模仍然是最大的，为147.2亿 美 元 ，占 海 外 并 购 总 金 额 的52.4%，同比增长63.07%。

　　中投顾问冶金行业研究员安海轩对《经济参考报》记者表示，中国能源矿业海外并购无论是数量还是金额都出现了双增的趋势，且卖方所在的区域以欧洲为主，特别在欧债危机影响较大的区域或经济持续不景气的国家较为频繁。

　　业内人士分析，今年全年中国能源矿产海外并购将会愈加频繁。清科研究中心分析师陈丛威对记者表示，在欧债危机带来的低迷的全球经济环境下，不少优质项目存在价值低估，这为有着技术升级、市场扩张等需求的中国企业提供了海外并购的难得机遇。预计2012年将有更多中国企业瞄准欧美国家的海外并购，能源及矿业仍然会是中国企业海外收购的主要目标。

　　但是伴随着中国企业“走出去”的热潮，投资面临的风险也在累积。在今年的两会上，就有不少代表委员表示，虽然欧债危机等因素使目前并购价格较低，但是企业也须权衡利弊，不要盲目“抄底”，在世界政治与经济都存在巨大变数的2012年，尤其要注意风险防范。

　　全国人大代表、复星集团董事长郭广昌对《经济参考报》记者表示，从估值的角度，现在投资欧洲确实是好时机。不过以复星的经验而言，选择投资机会不能只看价格，更需要考虑海外投资是否能与国内的发展产生协同效应。此外，不建议有些企业采用一定要控股的做法，而是要寻求和选择有价值的合作伙伴“一是要给对方带来价值，产生协同效应；二是追求一个合适的具有一定影响力的股比结构，比如20%至30%就比较合适。因为毕竟海外企业跟中国企业还不熟悉，对中国企业多少有些担心，以这种方式的话，别人比较容易接受。”

　　资源性行业在进行并购时，往往更加容易遭到当地投资审批机构的否决，政治、经济、环境、文化以及管理等各方面的差异都容易增加海外并购的风险。中投顾问高级研究员薛胜文建议，企业不妨采用“产融结合”的方式进行海外并购，与PE等专业投资机构发挥协同效应，可以有效降低风险。因为这种方式不仅能够为产业集团提供庞大的资金和现金流，促进产销的顺利进行，还能够与金融机构的丰富海外经验互补，以顺利完成企业并购、重组及风险转移的过程。

　　全国政协委员、中国国际经济交流中心秘书长魏建国表示，应该说当前是中国企业走出去的最好时机，但同时风险也比较大。防范经济风险首先要选好项目；第二，要选好合作伙伴，好的合作伙伴会帮你解决很多问题；第三，很重要的一点就是一定要选好产品和市场；最后，就是看清楚对方国家的政策特别是外资政策、外汇政策、政府的鼓励政策。

　　民建中央在《引导鼓励支持民营企业实施“走出去”战略》中表示，海外投资对国内企业，特别是民营企业是一个新课题，具有较高风险。企业要通过多种途径，构建多元化的人才体系；应借鉴国际通用的管理模式，引进世界先进的管理方法，执行国际规范的管理认证标准，加快企业治理结构改造，提升企业管理水平；培育企业核心竞争力；推进对外投资项目本土化。

　　除了企业自身的努力之外，委员们还呼吁政府加大扶持力度，构建风险防控体系。致公党中央在《积极拓展境外投资 提升我国企业国际竞争力》中表示，在境外投资主体中，民营企业占最大比重，但这些民营企业经验不足，需要政府提供各方面的支持，为企业提供包括东道国的投资环境分析在内的各种信息、融资优惠和财税补贴、风险预警等。

　　作者：孙韶华