市场仍处估值低位

　　⊙记者 丁宁 ○编辑 张亦文

　　近期市场出现一定程度调整，使得寄望于后市反弹行情得以延续的投资者再度犹豫。然而在部分基金看来，经过前期上涨股指已积累一定抛压，短期回调在情理之中，然而鉴于政策回暖趋势不变，市场仍然处于估值低位，对中期行情依旧抱有期待。

　　东方基金认为，年后A股市场经过一轮反弹，股指有一定幅度的上涨，但从K线技术形态来看抛压渐趋严重，资金做空的意愿也逐渐增强，在没有实质性持续利好的前提下，年后的反弹很难一直持续，所以短期的回调也在情理之中。

　　“A股中长期的投资前景比较好，但短期可能仍将震荡调整，做多支撑点也会比较散乱，还需要进一步观察，策略上以谨慎为主。”东方基金表示。

　　交银施罗德表示，市场异动表现上是技术回调，预计股指不会因此创新低。目前市场已经呈现较为典型的周期性底部特征，在货币政策微调确定背景下周期品整体略占上风，相对看好一季度乃至上半年的市场表现。市场中期趋稳回升趋势判断不变。而2500点以上，则更需要基本面改善的支撑。

　　“当前市场整体估值水平仍然处在历史低位，通胀已进入加速下行通道，市场利率不断下降，货币政策回暖趋势不变。”汇丰晋信基金也表示：“若一季度经济下滑过快，那么可以预见在二季度中后期政策仍有放松的可能性。因此，综合来看，市场短期震荡的可能性较大，中期仍然看好。”

　　在流动性方面，基金也对相对宽松市场环境寄予期望。针对近期公布的经济数据，大成基金认为，既然通胀回落趋势已定，在经济仍有可能继续放缓的大背景下，政策有望表现出更积极的姿态。另一方面，从市场流动性看，春节后票据贴现利率和中短期票据收益率快速下降，分别已接近去年上半年的低点水平，说明短端资金紧张状况有所好转。这也印证了在经济和通胀双双下降的情况下，流动性或将出现由紧到松的转折点。

　　不过，大成基金指出，虽然各种迹象表明前期物价调控政策正在起作用，物价上涨压力将逐步缓解，但仍存在一些潜在风险。首先，近期全球大宗商品价格出现了较为明显的上涨，来自于国外的输入型的通胀压力仍然比较大；其次，劳动力成本正在逐步上升，城市化的持续推进，以及较高的资源价格环境和供应链成本，会使国内经济的总体居民消费价格指数（CPI）水平逐步抬升。一旦通胀再次抬头，政策就很难出现实质性松动。 (来源：上海证券报)