警惕现金分红变负收益

　　谈股论市

　　根据WIND数据统计，截至3月18日，沪深两市共有559家上市公司发布2011年年报。其中共有445家公司公布分红预案，占已发布年报公司的79.6%。（据3月19日《证券日报》）

　　在已披露年报的上市公司中有近八成公司推出分红方案，这显然是证监会分红新政带来的 积极成果。不过如果因此认为证监会的分红新政达到了预期目的，认为上市公司的现金分红达到了提振市场信心的效果，那就未免言过其实了。

　　在大面积分红的同时，还需要注意，红利税的征收让现金分红变成负收益。10元一股的股票，每股分红0.2元，除息后股价变成了每股9.8元，投资者实际上变成了“无所得”。而更重要的是，还要征收10%的红利税，即0.2元的股息，还要扣税0.02元。这样10元的股票，每股分红0.2元后，股票市值变成了9.8元，投资者得到红利0.18元，交税0.02元。即投资者每股亏损0.02元。而且上市公司分红越多，投资者的损失就越大。因此，红利税的设置是非常荒唐的，应尽快予以取消。

　　此外，公众投资者的回报率远低于原始股东。如目前已实施分红的富春环保，每股派现0.4元。但相对于公众股25.8元的发行价来说，回报率只有3.16%；但相对于原始股东1.39元的成本来说（去年与公众股同等分配），其回报率高达89.89%。因此，公司原始股东才是现金分红的真正受益者。

　　皮海洲（湖北 财经评论人）