嘉实沪深300ETF将引入做市商机制

　　本报记者 余喆

　　在嘉实沪深300ETF第三次全网测试结束之际，嘉实基金结构投资部总监杨宇在接受中国证券报记者采访时表示，沪深300ETF提供了股指期货的现货工具，能够降低期现套利的成本，使现货市场同期货市场的联动更加紧密。嘉实计划在沪深300ETF中引入做市商机制，未来将挑选市场上做市能力比较强、规模比较大的一流券商来做嘉实沪深300ETF做市商，减少中间价差带来摩擦方面的成本。

　　作为市场上规模最大的单一指数基金，嘉实从2005年推出国内最早的沪深300指基——嘉实沪深300（LOF）。无论从指数收益率，还是跟踪误差都名列前茅，均体现了较强的指数投资能力。据悉，在嘉实300ETF成立以后，如经批准嘉实沪深300（LOF）转换成300ETF的联接基金，则嘉实300ETF很有潜力成为市场上最大的一个基金。

　　杨宇表示，沪深300ETF面世将提供更精细的投资工具，可以为投资者提供与股指期货拟合度最好的现货产品，从而强化股指期货的套期保值、价格发现等市场功能，使交易更活跃，交易量更大，同时也会使期货市场和现货市场的联动性更强。据初步测算，如果用沪深300ETF直接作为股指期货的现货工具，可以使投资者的期现套利成本降低千分之二左右。

　　杨宇认为，沪深300ETF的本质需求是给市场提供跟指数完全拟合、流动性好、交易活跃的现货工具，而更好的现货工具需满足三大条件，即指数跟踪效果好、折溢价幅度低、流动性好。嘉实基金之所以能最终胜出，也在于公司上乘的指数跟踪能力。