高增长、高毛利、高技术 中际装备“三高”引关注

　　拟登陆创业板的国内机电绕组装备龙头企业山东中际电工装备股份有限公司日前正在深圳、上海、北京三地路演推介。凭借着公司的高增长、高毛利以及高技术门槛的“三高”优势，中际装备吸引了众多机构投资的关注。

　　公司主要从事电机定子绕组制造装备的研发、设计、制造、销售及服务，产品主要应用于电机生产行业，特别是各类家用电器电机、工业用中小型电机、汽车电机等的电机定子绕组的大规模自动化生产。经过多年的发展，中际装备通过引进吸收和自主创新相结合，在研发能力、工艺水平、加工设备和人才储备等方面都有了长足的进步，产品技术水平不断提高，成为行业内强有力的竞争者。2009—2011年，公司营业收入分别为0.90亿元、1.24亿元以及1.62亿元，净利润分别为3127万元、4191万元和5121万元。报告期内，公司产品的综合毛利率达到50%以上，在行业内处于领先水平。

　　受益节能减排政策成长空间广阔

　　公司主要产品为电机定子绕组制造装备整机产品及其重要零部件，按照自动化程度和完成工序数量可分为单工序机、多工序机、半自动生产线和自动生产线四大类。公司在细分行业中属于电机专用设备，主要是用来生产各种电机部件的专用设备。而电机绕组为电机的核心部件，在电机各构成部件中，其制造难度最大，价值最高，为“电机心脏”。

　　在节能减排的大背景下，提高电机效率被选为实现节能减排目标的首要突破口。目前，我国交流电动机绝大部分产品为普通低效电机，高效、超高效节能型电机仅占5%（约1300万千瓦左右）。2011年8月31日，国务院印发《“十二五”节能减排综合性工作方案》，将电机系统节能列为“十二五”期间的节能重点工程。并将深化“以奖代补”、“以奖促治”以及采用财政补贴方式推广高效节能家用电器、照明产品、节能汽车、高效电机产品等支持机制，强化财政资金的引导作用。根据中国电器工业协会预测，“十二五”期间，我国交流电动机将达到5亿千瓦。而根据相关政策，自2011年7月1日后我国将禁止销售3级能效电机，意味着2012年以后高效节能电机将全面取代传统高能耗电机。

　　目前过渡期即将结束，预计高效节能电机的推广力度将加大，节能电机市场将迅速启动并快速获得推广。而作为“电机心脏”的电机绕组行业将迎来广阔的发展空间，公司作为行业龙头将从中受益。

　　技术优势稳固公司行业地位

　　公司董事长王伟修为公司研发团队带头人，终身享受国务院特殊津贴专家，是山东省优秀专利发明者和中国机械制造工艺专家库高级专家。

　　早在上世纪80年代末和90年代初，公司前身龙口市振华电工专用设备厂即开始自主研发电机绕组制造装备的生产技术。山东中际成立后，在原技术基础上，通过消化吸收国外技术，结合国内电机行业的生产特点和企业自身技术特点开发研制了多槽形定子槽绝缘成形插入机、定子槽楔成形机、槽绝缘成形切断机等先进的电机绕组专用生产设备，形成了11项专有技术。目前，公司已拥有自动叠厚调整装置、定子传送装置、自动完成定子顶出装置、分度转台升降旋转装置、定子嵌线动力装置等41项专利，其中5项为发明专利。 在公司主要新产品的鉴定中有12项产品填补国内空白。

　　技术储备方面，公司目前正在开发的项目和产品共有18项，其中部分可以在短期内投入批量生产并产生经济效益。报告期内，公司研发投入占营业收入的比重均在4%以上。

　　募投项目助力产业升级

　　公司此次募投项目为高效节能电机绕组制造装备生产基地项目和中际装备技术中心建设项目。募投项目全面达产后，公司总体产能与2011年产量对比将增长62.53%。其中，插入机、嵌线机的产量将增长40%左右，整形机的产量将增长52.27%，绑扎机的产量将增长65.93%，绕线机的产量将增长94.01%。这将有助于解决目前公司所面临的产能瓶颈问题。

　　高效节能电机绕组制造装备生产基地建设项目的实施，将显著增加公司主营产品的产能、提升产品档次、有效提高公司的市场份额，高效节能电机绕组自动生产线的产出，还将有利于丰富公司产品品种、改善公司的主营业务结构、突出公司产品技术优势，增强公司在细分市场提供针对性解决方案的能力；中际装备技术中心建设项目的实施能进一步提升公司的研发能力，增强公司的核心竞争力。

　　(CIS)

　　朱剑平 (来源：上海证券报)