油脂拉开调整序幕

　　证券时报记者 李哲

　　国内油脂期价昨日率先拉开农产品价格调整序幕。统计显示，美豆年初以来反弹幅度已近18%，对于油脂、粕等下游产品带动明显。然而，在持续上涨后，市场正在积累一些阶段性利空风险，但长期供需偏紧的格局仍将支撑价格重心进一步上移。

　　统计显示 ，以豆油指数为例，国内油脂市场仅仅只是接近了2011年油脂运行主要区间的下沿部分，去年末以来的走势仅是对下半年大跌部分的一轮修正。这也使得相对于其他品种，油脂多头更为乐观。

　　著名植物油分析师Dorab Mistry在近日发表最新观点，认为棕榈油价格受到需求因素以及植物油供给紧张影响会在6月末上涨至4000令吉，涨幅为23%以上。他表示，因季节性需求活跃，南美豆油供应有限，在今年6月底之前，植物油价格可能稳步上涨，届时毛棕榈油价格可能涨到4000令吉。

　　《油世界》主编托马斯·迈克也在上周行业会议上表示，因为南美大豆歉收，生物燃料掺混率提高，制约豆油供应，促使买家转向采购棕榈油来满足需求，未来几个月全球豆油及棕榈油价格将会上涨。

　　供需偏紧的格局以及宏观氛围略转宽松都对油脂品种形成了较强的支持，并伴随着期货市场持仓的不断增加。

　　不过，业内人士也提醒，尽管长期利好题材仍在，但是短期回调的压力日益明显。美豆近月合约已经接近14美元，需求将随着价格上涨而逐渐被抑制，且市场从1月底来连续上涨超过一个半月而没有明显回调，周边商品市场上涨动力已经趋缓，美元指数也重新走强。种种迹象表明，大豆价格可能在近期内冲高回落，形成中短期顶部。

　　格林期货的分析报告显示，未来3个月全球大豆供应是绝对充足的。其中，南美1.2亿吨大豆要上市，美国还有大量陈豆，中国可能5月拍卖临储大豆。由此来看，美豆近月合约持仓也呈现下降状态，其中可能有更多的油厂参与点价；而远月合约持仓不断扩充中，其中可能包含了南美及美国豆农抛豆的行为。

　　作者：李哲