纠结2400 养老金入市试点或破盘局(图)

　　受国企盈利下滑及油价上调或增大下游企业成本等负面消息影响，周二两市股指低开低走，时隔仅一日，沪指再度失守5日、10日两条短期均线。我们认为，短线大盘“上不去也下不来”，昨日晚间发布的“广东省养老金入市试点”消息或会短暂打破盘局 ，但在基本面和政策面未出现大的变数前提下，上证指数仍需在2400点附近整固蓄势。

　　市场做多人气尚在

　　盘面上看，股指低位震荡，但个股仍保持了较高活跃度，两市共11只非ST个股报收涨停，有消息面刺激或政策面支持的板块表现相对活跃。房地产板块在多家银行首套房贷优惠利率重现的消息影响下，部分个股结束了近几日的连续调整，二三线地产股涨幅居前；而作为地产的上游行业，钢铁板块也在包钢股份连续大涨的带动下显露一定强势。不过，由于市场之前已充分预期并反映了上调油价的举动，中石油、中石化均高开低走，新能源板块也没有走出拉升行情。整体看来，股指的持续调整并未完全破坏市场的做多人气，盘中不乏涨停与持续走强个股，不排除做多资金正在积极寻找并布局下一阶段的市场热点。

　　经济有望走出低谷

　　财政部周一公布了今年前2个月国企盈利状况，其中全国国有企业累计营业收入同比增长仅9.9%，较去年全年21.5%的增速大幅下滑，同时累计实现利润总额同比下降10.9%，这是自2010年以来的首次负增长，而去年全年增速达到12.8%。该消息无疑加重了市场对经济回落速度加快的担忧，也是导致周二早间市场重归调整格局的直接原因。

　　不过，若结合2008年、2009年金融危机时期的数据来看，市场反应则显得有些过度。根据Wind资讯数据，金融危机初期国企利润总额仍保持了同比增长状态，一直到2008年7月才初次呈现负增长，而全年累计值的负增长幅度达到了25.2%，2009年前2个月的情况更是恶化到同比下降42.6%的水平。这一趋势一直到2009年末才得到扭转，最终以全年增长13.08%终结了经济下滑的趋势。相比2009年年初时的严重负增长程度，今年年初的情形明显乐观许多。再从今年以来所公布的经济数据来看，制造业PMI数据连续反弹，同时PPI的环比企稳也有助于之后的工业增加值企稳反弹。因此我们认为，当前国内经济基本面远不及金融危机时期恶劣，相反正在逐步走出谷底区域。

　　养老金入市短线刺激

　　政策面上，除昨晚宣布的广东省试点养老金入市一事或对市场产生短期刺激效应外，大的导向性政策方面仍处于真空期，而一季报的密集出台也要等到下个月。市场当下较为纠结的“上不去也下不来”的走势，或许正是对这种环境的理性反映。

　　当前的国内外经济环境较去年年底逐步好转，虽然实际转好情况不及市场之前的乐观预期，但应足够支撑当下市场的估值水平，因此市场即使调整也不会完全破坏本轮反弹已形成的上升通道。即小级别的调整不会演变成趋势性调整。但是，考虑到上周开始的调整是本轮行情最具规模的一次，清洗浮筹、调仓换股甚至踏空资金建仓等都需要在这次调整中完成，因此时间和空间长一些合情合理。同时，下周末将开始清明节5天假期，所形成的节日效应也会对市场带来一定影响。

　　考虑到股指短线宽幅震荡的概率较大，建议投资者仍需保持一定机动资金有效防范风险，同时积极调整持仓配置。可重点关注以下两条主线：一是新能源、新材料、信息技术为主的新兴产业板块；二是煤炭、有色金属（尤其是其中涉及新材料的小金属品种）等资源类品种。

　　（作者单位：西部证券）

　　作者：吴文