高油价推涨BDO 山西三维受益大

　　⊙记者 郭瑞坤 ○编辑 全泽源

　　在油价上涨等因素助推之下，BDO（1,4-丁二醇）价格也水涨船高，主要以煤化工技术生产BDO的山西三维有望从中受益。另外，公司近期公告，拟合资设立山西三维豪信化工有限公司生产顺酐。若三维豪信能够实现满负荷运转，其年贡献净利润有望达 8000万元以上。

　　来自山西三维的消息显示，目前公司的BDO市场报价为1.9万元/吨，比前期低点1.7万元/吨上涨近12%，这一价格尽管难与去年最高价2.6万元/吨相比，但已接近前年公司业绩大幅好转时的市场价格。

　　山西证券分析师裴云鹏表示，BDO作为化工产品，有四种制作工艺，其中国内主要采用的是属于煤化工的炔醛法工艺和以石油化工为主的顺酐法。油价大涨推高了石油路线的BDO成本，从而推动产品涨价。另外，部分国内外企业停产检修，导致产量下降，也在一定程度助涨了BDO价格。

　　裴云鹏表示，在上游原料价格相对稳定的情况下，目前由炔醛法工艺制作的BDO产品完全成本价格在1.4万元/吨左右，远低于1.9万元/吨的市场报价，因此在目前BDO价格依旧保持涨势的情况下，公司获利空间有望得到进一步增大。

　　得注意的是，此前为了丰富产品种类，山西三维建成投产了7.5万吨/年顺酐法BDO项目。不过随着公司近日设立控股子公司三维豪信，其顺酐法BDO产品原料成本控制问题也有望得到解决。

　　3月14日，山西三维公告称，公司拟与洪洞豪信化工有限公司共同投资设立山西三维豪信化工有限公司，从事顺酐的生产与销售。其中公司出资6500万元，占其注册资本65%。

　　公告显示，三维豪信注册资本1亿元，豪信化工以经山西省国资委确认的价值3500万元可从事顺酐生产销售的部分实物资产出资，占注册资本的35%。

　　此外，豪信化工目前所拥有的与顺酐产销相关、但未纳入三维豪信出资范围的价值13794万元的实物资产，将作为三维豪信对豪信化工的负债一并投入至三维豪信。

　　三维豪信设立后，将拥有已建成的年产3万吨/年的顺酐项目和在建的2万吨/年顺酐项目。山西三维表示，公司5万吨BDO项目每年约需要顺酐15万吨，为减少公司顺酐的外购，有助于在最短时间内补充完善公司产业链，提升公司产业链的竞争优势。

　　据了解，在三维豪信向山西三维提供原材料顺酐的同时，山西三维则可将自己的焦油苯产品提供给三维豪信作为原材料，以部分取代石油化工体系中的纯苯，从而完成循环式产业链经济。

　　分析人士估算称，如果三维豪信能够实现满负荷运转，其年贡献净利润有望达8000万元以上。而山西三维去年前三季盈利仅5100万元。

　　裴云鹏表示，由于成本较高，顺酐法BDO产品在目前价位情况下难以贡献过多利润，但是如果油价持续上涨，其收益也不容小视，从长远角度看，更是对山西三维构成利好。此外，在近年来BDO产品总量快速增长的情况下，山西三维产品首先供应自身下游装置生产，其次供应合同用户，只有少量散销，其产品下游需求旺盛，更是其在BDO价格上涨中获利的保证。 (来源：上海证券报)