海外大行一致认为中国经济未驶离“软着陆”轨道

⊙记者 朱周良 ○编辑 朱贤佳

　　尽管最新的汇丰中国PMI数据发出疲软信号，但不少国际大行仍认为，中国经济仍在软着陆的轨道之中，一些人担心的“硬着陆”并未出现。另外，单凭一个汇丰的预览数据就下结论，也有太过武断之嫌，业界普遍对于将在大约一周后发布的官方PMI数据 有着更乐观的预期。

　　汇丰认为，尽管数据显示中国制造业降温可能还会持续一段时间，但按照目前的PMI数据，中国今年实现8%左右的GDP增速仍然可以预期。“进一步的货币政策宽松，加上出口退税的恢复，以及更多促进增长的财政措施，应该能够确保中国经济实现软着陆。”汇丰的报告说。

　　瑞信全球股票策略师加斯维特周四在一个发布会上表示，中国将会进一步放松货币政策，中国经济能够实现8%的增长率目标。

　　穆迪分析公司的经济学家陈志雄最新发布报告称，一旦中国经济下行趋势持续，央行可能下调存准率和基准利率。但该机构也认为，尽管央行有政策空间来防止经济硬着陆，但货币政策放松的自由度将因为过去几年发出的大量新增贷款而受限。如果情况急剧恶化，财政政策可能成为主要调控工具。

　　摩根士丹利中国首席经济学家乔虹近日指出，今年前两个月，中国的新增信贷似乎偏低，但根据大摩的调研，这并非需求不足的结果，而更多的是结构性的问题所致。事实上，企业对资金的需求仍比较旺盛。大摩预计今年全年的新增信贷仍将超过8万亿元，接下来一两个月银行信贷方面应会看到明显进展。

　　苏格兰皇家银行则认为，从需求指标和银行贷款来看，中国经济正处于软着陆的轨道，而不是猛烈下滑。“实际上，近几个月中国的原材料进口非常强劲，可能说明保障房建设的加快正带动工业需求的回升。”

　　海关本周发布的最新数据显示，中国2月份对主要金属、农产品以及原油的进口强劲增长。2月精炼铜进口量达到375831吨，较上年同期增长一倍多，排在有记录以来月度进口量的第三高水平，较1月份增长12%；而2月份中国的原油进口量更创下纪录新高，进口原油2364万吨，相当于每日进口原油598万桶。

　　美银美林的经济学家则提醒说，投资人不应对汇丰的PMI数据太过担忧，因为这一调查主要搜集的是中小企业的数据，后者对于出口的风险敞口相对较大，同时对银行信贷的获得要难于大型企业。

　　“最新数据可能促使一些卖方分析师宣称，中国经济正在硬着陆。但是我们并不认同这样的观点。”美银的分析师在一份客户报告中写道，“我们继续坚定维持对今年中国GDP增长8.6%的预期。”

　　有分析认为，官方PMI数据发出的信号显然不同于汇丰PMI报告。从2月份的情况看，官方发布的PMI数据是51，不仅连续第三个月上升，更创下去年9月以来的高点。下一份中国官方制造业PMI报告定于4月1日发布。

　　事实上，不少分析师近期都向上调高了中国经济的增长预测。业界比较一致的看法是，第一季度很可能成为这轮中国经济降温的底部。 (来源：上海证券报)