耐克、阿迪达斯业绩超预期 本土品牌麻烦不少

　　继阿迪达斯2011年全年业绩出炉后，全球最大运动产品公司耐克也于北京时间3月23日发布了2011/2012年第三季度财报。尽管受到中国市场增长放缓的影响，这两家体育用品巨头仍然交出了亮丽的财报。

　　相比之下，深耕中国本土市场的运动品牌日子就并没那么好过了。尤其对于将目标消费者定位于90后人群的李宁（02331.HK）来说，在艰难转型的同时正面临内外夹击的困境。

　　耐克业绩超预期

　　报告显示，耐克当期净利润为5.60亿美元，比上年同期的5.23亿美元增长7%。彭博社调查显示，接受调查的19名分析师平均预期耐克第三财季每股收益为1.17美元。在过去23个季度中，耐克的盈利表现有22个季度都超出分析师预期。

　　耐克在财报中称，这一业绩主要缘于北美地区的销售额强劲增长以及新订单的大幅增加。不计入汇率转换的影响，耐克在北美地区和新兴市场上的订单价值大幅增长22%。同时，耐克3月份到7月份间的鞋类及服装产品的订单总额为94亿美元，比上年同期增长15%。

　　除了耐克，阿迪达斯前不久也公布了2011年度全年业绩，去年营收为133.44亿欧元，撇除汇率因素，同比增长13%；每股利润同比增长18%，创下历史新高。

　　虽然去年业绩超出预期，但中国市场的疲软，已经让这些外国体育用品巨头做好了心理准备。阿迪达斯就预计，由于中国市场增长的放缓，公司2012年收入同比仅增长5%~9%。

　　李宁的麻烦

　　对于中国本土品牌而言，除了近一年来业绩一直领先于国内体育用品企业的安踏（02020.HK）稍好以外，中国动向（03818.HK）、匹克体育（01968.HK）、美克国际（00953.HK）等企业均预计去年业绩有所下降。

　　安踏年报显示，营业额上升20.2%至89.0亿元，毛利增加18.7%，股东应占溢利增长11.5%至17.3亿元。但也与几年前的快速增长相差甚远。

　　鞋服行业评论人士马岗曾对《第一财经日报》表示，此前10年，李宁、安踏等企业平均每年以30%左右的两位数增长。

　　曾经占据国内运动品牌头把交椅多年的李宁不但没有摆脱国内市场的影响，在外资品牌不断攻城略地的攻势中，业绩也预计出现下滑。

　　李宁在近日的业绩预告中称，2011年全年权益持有人应占溢利率预计较2010年的11.7%下降约7~8个百分点。其中除了订单增长乏力、库存影响外，成本及各项开支上涨也是拖累盈利的重要原因。

　　受到新的批发折扣率政策和生产成本上涨影响，公司毛利率预计较2010年47.3%下降约1~1.5个百分点。对品牌、产品、人力资源等方面的投入，整体费用率（包括经销成本和行政开支）预计较2010年的33%增加约7~8个百分点。

　　业界多将李宁的业绩下滑归罪于其内部转型不畅。

　　继李宁公司高管连续离职，到今年年初，李宁接受了TPG和GIC总值为7.5亿元的投资用于公司发展，再到李宁公司宣布，将进行组织结构调整、精简人员、提升运营效率、降低人员成本，便可初见端倪。

　　面对这种内外夹击的境地，李宁在财报中表示，将持续推进渠道变革，加强二至四线市场零售效率提升，进一步清理零售端库存，加快现金周转。

　　然而，渠道下沉并非只有李宁，耐克的动作似乎更快，这个国际品牌早已在布局中国二三线城市。早在2010年8月，耐克就推出300元低价鞋，较目前的售价下调25%。这样比起来，李宁的品牌影响力与价格优势更显黯淡。

　　可喜的是，李宁2012年第一季度订货会数据显示，其订货数量扭转了连续三个季度下降的趋势，实现了正增长，其中，鞋类产品订单金额增长快于服装产品。