人民币汇率上蹿下跳振幅增大(图)

　　仅6交易日就从“年内新低”变“汇改新高”

　 “看不懂的汇率”这是近来不少市民的感受。3月以来人民币中间价涨涨跌跌，3月15日人民币对美元中间价刚刚报出6.3359的年内新低，时隔不久便在昨日再度创 下汇改以来新高6.2858。“年内新低”与“汇改新高”时隔仅仅6个交易日，在这么短的时间段内经历了如此大的起落实属罕见。一时间关于人民币汇率走势的议论再起，只不过这次的争议焦点并不在于升不升值，而是加大人民币浮动幅度怎样才算合适。

　　6交易日“新低”变“新高”

　　“跌着跌着，人民币汇率怎么就创新高了？”前几天听朋友说人民币跌得很惨，昨日市民黄女士将家里的存款准备去银行换汇，兑换成最近“更稳定”的美元。不想去到银行才发现，人民币汇率竟然创新高了，黄女士咨询的银行人士也劝她先不要急着兑换，等等再看。“我女儿说前几天换汇的人现在亏得不得了，还说我幸好没早换。”

　　黄女士的彷徨代表了大多数普通市民近来的心态，记者近日走访多家银行均发现，相比以前的排队换汇，现在办理兑换业务的市民明显少了很多。而银行有关工作人员也表示，近来换汇的市民确实不多，“有很多是本来打算换的，但是咨询之后又走了”。

　　相信不仅仅是普通市民，就连很多业内人士都很惊讶人民币汇率近日的“蹦极”走势。今年3月以来人民币汇率中间价波动剧烈，明显有别于以往总体单边升值的趋势。3月9日，人民币汇率中间价大幅走升162个基点并创出年内最大单日升值幅度，仅仅一个交易日后3月12日却又出现高达209个基点的大跌，创年内最大单日跌幅。到了3月中旬，人民币对美元的中间价徘徊于6.33附近，同去年11月份的水平相当，截至3月14日，人民币对美元汇率较去年年底回落0.51%。3月15日，人民币对美元汇率中间价再度回落，1美元对人民币6.3359元，较前交易日中间价6.3328下降31基点，创下了3个月以来的新低。但就在人民币中间价连续多个交易日走弱后，3月19日突然大幅走高118个基点，并于3月23日再度较前一交易日上扬113个基点，最终突破6.29一线。而昨日数据显示，人民币汇率中间价1美元对人民币6.2858元，较前一交易日的6.2891走低33个基点，从而连续第二个交易日创出自2005年汇改以来的新高。

　　即期市场依旧收低

　　由此可以看出，央行近来每日公布的中间价波幅从原来的30~50点扩大到百点以上的波动，而人民币汇率中间价则在“年内新低”与“汇改新高”之间荡起了“秋千”。

　　在分析人士看来，人民币汇率中间价持续刷新汇改高点，是受到美元指数小幅滑落与近期人民币汇率弹性显著增强等因素共同推动。在当前人民币汇率已接近均衡水平的背景下，预计未来人民币汇率仍有望以6.30为中轴上下宽幅波动。而在短期内，人民币汇率中间价则仍可能继续改写新高。

　　然而需要注意的是，目前人民币即期汇价仍略弱于中间价水平，在海外无本金交割远期外汇（NDF）市场上，昨日美元对人民币1年期NDF远期汇价继续交投在6.32附近水平，较前几个交易日也没有什么显著变化。

　　在业内人士看来，中间价再创汇改新高但即期市场依旧收低，显示出目前海外投资者对于人民币的远期汇率走向，预期仍不甚明朗。有银行交易员认为，中美领导人本周将举行会晤，人民币中间价存在政治性的上行压力，而且近期央行中间价波动幅度加大，也可能激发机构的交易热情，基于此对次日中间价的预判而提前布仓，即期汇价的短期跌势可能难以改变。

　　扩大日内波幅分歧仍大

　　6个交易日人民币汇率完成了从“年内新低”到“汇改新高”的转变，一时间关于人民币汇率走势的议论再起。只不过这次的争议焦点是人民币汇率是否已到一个相对均衡价格区间，以及加大人民币浮动幅度怎样才算合适。

　　人民币汇率决定机制市场化从2005年实施开始，至今已升值约30%，人民币汇率接近均衡步伐还有多远？著名经济学者吴敬琏近日表示，从目前人民币汇率的波动情况来看，是在均衡汇率附近的区间，并非单边升值。但中国外汇投资研究院院长谭雅玲却认为现在就谈人民币汇率均衡水平可能为时过早，“因为我觉得均衡水平的参考值数据并不是很贴切，我们以什么标准来权衡人民币的均衡水平，这是很难找到的。”

　　紧接而来的第二个问题是，扩大日内波动区间是否必要？目前，人民币对美元的日波动区间为上下0.5%，而对于扩大日内波动区间否有必要，业界还存在分歧。曾任央行副行长、国家外汇管理局局长等职的全国人大财经委副主任委员吴晓灵日前表示，人民币对美元汇率的日波动区间可从目前的较中间价上下浮动0.5%扩大至0.7%。而就在3个月前，吴晓灵还曾表示当前人民币每日0.5%的波动区间限制够用，暂时不会调整。兴业银行首席经济学家鲁政委的观点则更大胆，他认为这个区间应该扩大到1%比较合适。与此同时，有接近国家外汇管理局的人士则透露，外汇局确认为将人民币对美元汇率的日波动区间扩大至上下0.7%或0.75%比较合适。

　　但与之相对的另一种观点则是，人民币汇率触及0.5%上下限的频率不高，暂无扩大的必要性。取而代之的是通过提高人民币与一篮子货币挂钩程度，以拉宽每天中间价的波动，从而影响市场走势，也能起到增加人民币汇率波动性的作用。