豆粕领涨豆类油脂短期或有冲高回落风险

　　⊙记者 黄颖 ○编辑 杨晓坤

　　2011年年底至今，美豆粉领涨商品市场，累计涨幅超过30%；连豆粕紧跟美豆粕，涨幅超过20%。豆类油脂成为一季度明星品种。目前，全球豆粕依然处于上涨通道中。不过，专家称，基本面利多因素会随着时间推移得到消化，投资者需注意高位回落的 风险。

　　豆类长期蓄势爆发

　　近期，在南美干旱减产，中美大豆新年度播种面积或继续缩减的背景下，美豆略作小幅回调后，随即收复失地，继续保持上涨态势，再创阶段新高，市场强势依旧。昨日，国内豆类油脂品种普遍上涨。

　　实际上，本次豆类的上扬，并非一蹴而就。中美豆类品种的上扬均发端于去年9至10月份左右，距今已经半年有余，但是大豆始终处于历史相对低位。

　　“目前的大幅快速上扬，正是基于长期蓄势的突然爆发，其实宏观基本面变化并没有太大，除了干旱、天气、播种面积、国储收购等利多之外，近期并没有出现新鲜的炒作题材。”上海中期分析师关向锋表示。

　　豆粕领涨豆类油脂

　　近日，豆粕在豆类油脂中的表现格外显眼。美豆粉已经连续四个交易日上涨，创下近6个月新高，截至昨日发稿，报价379.60美元/短吨，上涨0.50%。连豆粕已实现“四连阳”，昨日盘中以3282元/吨的价格再创近半年新高。业内人士认为，豆粕的上涨，主要是受基本面和资金面的双重利好影响。

　　基本面上，近期南美新豆推迟到港，国内油厂大豆库存下降。而市场也预期新作大豆面积将继续被玉米挤占。在这些因素的共同作用下，豆粕价格走强。

　　资金面上，从3月22日开始一直处于大幅净空的中粮、中谷等有现货背景的席位，近日开始大幅增持多头持仓。这也从侧面反映出近期豆粕现货趋紧的状况。

　　国泰君安期货分析师黄志强表示，在去年三、四季度豆类油脂的大幅调整中，CBOT豆粉的跌幅最大，本轮反弹过程中，比价修复的套利盘以及跨豆粕玉米品种的价差盘加速推升其价格快速反弹至2011年的高位区间。而国内方面，年初至今国内豆粕库存压力较小，亦成为推动豆粕相对强势的关键因素。

　　豆粕或有冲高回落风险

　　近期，对豆类期价走势将产生重大影响的是美国农业部（USDA）种植面积和季度库存报告，尤其是种植面积报告将可能主导价格走势。目前市场预期美豆面积小幅高于本年度，若符合预期，则不排除近期涨势放缓。甚至向下调整的可能。

　　新世纪期货分析师黄婷表示，在南美新豆大量到港前，国内大豆、豆粕总体供给仍将偏紧。但后期豆粕涨势能否延续，还需关注下游需求能否在2季度出现季节性回升以及南美豆的持续到港压力。

　　记者了解到，二季度中国进口美豆陆续到港，美国本年度快速销售阶段可能接近尾声，南美虽减产但出口可能逐步恢复，或对豆类期价产生一定压力。

　　另外，国内外资金面显示多空对目前期价分歧较大。去年12月底至3月初，领涨的豆粕持仓和成交缓慢上升，而期价上升节奏较快，但近期持仓成交加速上升，相比之下，期价上升有限，多空分歧可能较大。

　　专家提醒，投资者要注意规避豆粕高位回落的风险。金石期货分析师高岩表示，“目前豆粕还处于上涨趋势，但基本面利多因素会随着时间推移得到消化，现在或处于上涨的最后阶段，追涨的风险较大。”

　　上海中期分析师杨晓云也认为，总体看来，豆粕快速上涨的走势难以持续，因为下游需求并没出现有效改善。昨日市场增仓11万手，但价格上涨幅度并不大，可见短期上行压力显现。 (来源：上海证券报)