政策仍需进一步微调

　　⊙记者 梁敏 ○编辑 衡道庆

　　随着经济增速和物价的双双回落，今年前2个月工业企业利润同比出现两年多以来首次负增长。不过，分析人士指出，在国家主动调低经济增长目标的背景下，未来几个月工业企业利润将继续负增长，二季度有望见底回升。

　　交通银行金融研究中心宏 观分析师唐建伟表示，从去年下半年开始，国内外形势相对严峻，中国企业的需求不是很旺，成本也还在高位，企业经营环境在恶化，利润增速因此出现负增长。

　　国泰君安证券首席宏观分析师姜超也在昨日发布的最新研报中指出，工业企业收入增速取决于工业增加值和PPI增速。此前数据显示，1-2月份工业增加值增速为11.4%，较去年12月下降1.4%，而PPI也呈现下行趋势，因此工业企业收入增速和利润增速也随之下滑。

　　但姜超认为，工业增加值或在3月见底，PPI同比底部则在4月，因此工业企业利润增速将在二季度初见底，此后持续回升。

　　根据统计局此前数据，去年规模以上工业企业利润累计同比增长25.4%，但招商证券宏观分析师孙彬彬预计，随着企业盈利下降，今年全年工业企业利润累计同比增速回落至15.3%。

　　一般来讲，企业利润增速会滞后于经济增长周期，因此，市场普遍认为，一季度或是年内经济增速的低点，二季度后经济有望企稳回升。

　　唐建伟表示，预计一季度是年内经济增速的低点，二季度后可能有所回升。不过，企业的利润增速回升可能要到二季度末或者三季度，利润负增长会持续几个月。

　　此外，统计局昨日公布数据还显示，1-2 月产成品库存资金同比增长18.3%，较去年12 月下降2.5%。姜超指出，“产品库存继续回落，也预示着经济或将在一季度环比见底”。

　　据悉，国家统计局将于4月13日公布包括国内生产总值（GDP）、投资和消费等在内的一季度主要经济数据。市场普遍认为，一季度GDP将由去年四季度的8.9%回落至8.5%左右。

　　工业企业利润下滑，工业增加值回落，用电量数据低于去年同期，住房新开工零增长，销售下降15%……种种迹象均显示经济增速明显放缓。因此，专家表示，在“稳增长”的基调下，未来政策仍需进一步微调，调降存准率的可能性大。 (来源：上海证券报)