形势变了,机会来了
郭树清:希望股市回报超越CPI
金证券记者 韦笑 来源:《周末金证券》
“郭主席上任以后的政策变化,我们证券公司感受很多。”上海某券商负责人对《金证券》透露,前期在上交所开证券监管会议时,郭树清讲了三句话:“第一形势变了,第二机会来了,第三有事做了”。
据悉,证券监管会议的主题历年都是“证券公司监管会议”,而今年是“证券公司监管和发展会议”。该负责人表示,“郭树清主席在会议开始即表达‘春天来了’,思路之开放超出想象,4月即将召开的全国创新大会与顶层设计很相关。”
他分析,此次顶层设计与2007-2008年的金融风暴密切相关,金融危机让高层认识到经济增长过多依靠贷款蕴藏的风险巨大,因此才有“资本市场必须为实体经济服务,必须为三农和创新服务,必须为投资者服务”的表态。
“郭主席认为理想的情况是股市回报能够超越CPI。”该券商负责人对《金证券》说,顶层设计中势必出现多层次的资本市场设计问题,股票市场的价值正在重构。他解释,在2007年前,股市在某种意义上说供应是有限的,投资策略较为简单。随着大宗交易制度松绑、IPO发行市场化改革、融资融券等制度变革和新业务开展,股票供给将趋向于无穷。在无限供给的情况下,零和博弈模式在某种意义上说是无效的。“在有限供给的情况下,散户可以采用技术分析操作,但在无限供给的情况下,散户的做法危险加大,尤其是现在有些公司管理层和股东不断减持套现。”他表示,美国市场散户投资者从20世纪60年代的90%左右降至后来的40%以下,未来中国股市也会出现这一趋势。
北京的一家券商负责人基本同意此观点,他认为不仅投资者结构,A股的股价结构也会向成熟股市靠拢。“目前香港1元以下的股票占一半,而A股市场10元以上的占一半,香港化不可避免。”他告诉《金证券》,中国大部分企业是靠模仿,原创很少,导致产业模式更多是复制,产能非常容易过剩,此类企业的股东一旦有机会必然会选择出逃,“选择有壁垒和核心竞争力的企业是对自己最好的保护”。
《金证券》在采访中了解到,未来证券经纪业务的发展模式,将从单纯的通道模式转向提供投资咨询、资产配置咨询和财富管理咨询等综合金融服务发展,而沪深交易所也在酝酿推出一系列创新业务,如报价回购、约定购回式证券交易现金管理计划、推出ETF新品种、券商分级资产管理计划、期权模拟交易、优化大宗交易、转融通、股票质押发债、备兑权证等,而这一切,都将在4月召开的全国券商创新大会上得到进一步明确。
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