跌破2132点已进入倒计时

　　《红周刊》特约民族证券 徐一钉

　　原来预期“有效跌破2330点至2350点要费一些周折”，但本周A股在下跌中没有任何抵抗，上证综指直到2242点才暂时止跌，累计最大跌幅达9.52%，反映出：1，新一轮调整的帷幕刚拉开；2，2478点调整的级别比预期的高，且杀伤力不小；3，本周上证综指收盘2262点，距离2132点还有5.75%，跌破2132点已进入倒计时。

　　截至3月29日，已有376只A股的股价已先于大盘跌破2132点。沪市主板、深市主板、中小板和创业板股票分别为122只、44只、106只和104只，占比分别为32.45%、11.70%、28.19%和27.66%。中小板和创业板股票合计达到210只，合计占比高达55.85%，超越主板股票而成为当前跌破2132点股票的主要群体。跌破2132点个股集中的五大行业，既有机械设备、化工等“进攻型”行业，也有医药生物和公用事业等传统意义上的“防御型”行业，疲弱股票更多地可能与业绩有关，也预示着今后会有更多的个股跌破2132点时的价位。

　　截止3月30日，1270家上市公司公布了年报，2011年实现净利润同比增长14.19%。其中，11家上市银行实现净利润8181亿元，同比增长28.18%，相当于1270家公司净利润16716亿元的48.93%。若剔除银行，余下的1259家公司实现净利润同比增长只有3.39%，2011年四季度净利润比三季度环比继续下降。

　　管理层日前表示：要搞好价格调控防止物价反弹，促进房价合理回归。透视出未来的2、3个月，货币政策、房地产政策不会有大的调整，而政策的微调与之前市场对放松的预期有很大的差距。此外，探索建立场外交易市场，深交所提出推动符合创业板第二套较低标准企业上市，使得市场担心潜在的中小股票大扩容。再加上管理层不断提示应注重价值投资，避免盲目“炒高市盈率新股”、“炒高价小盘股”、“炒绩差股”。鉴于上述原因，那些没有业绩支撑、高市盈率的中小股票的价值回归之路远未结束。

　　随着去年年报、今年一季报的密集公布，市场将对上市公司的估值重新调整，特别是原来被市场划为蓝筹股的公司，一旦业绩出现大幅下滑，原本看似低估值个股的下跌空间将被打开。弱势市场现金为王，不妨通过控制仓位来规避风险。此外还要关注，1，退市制度对A股市场的绩差股，特别是ST股的冲击；2，不良贷款环比上升，对银行估值的潜在负面影响。