庄心一：过度创新导致一批证券公司倒闭

　　博鳌亚洲论坛2012年年会于4月1日-3日在中国海南博鳌举行,本届论坛的主题是“变革世界中的亚洲:迈向健康与可持续发展”,。4月3日下午，“金融危机与全球资本市场的新挑”分论坛在博鳌举行，中国证券监督管理委员会副主席庄心一在论坛上表示，从美国到欧洲的金融危机，原因非常多，经过这些年的化解处理和反思，公认的教训之一就是投行创新过度和相应的监管不足。

　　以下为文字实录：

　　庄心一：谢谢主持人先给我一个机会。中国资本市场，广为关注，另外大家也也非常关注。话题也基本上大家都是在热烈讨论的。所以我今天在这里不知道该说什么了，因为又是一个公开市场、信息透明，加上大家热烈的讨论。结合主持人刚才讲的，也结合我自己所从事的比较多的一块工作，就是从中国的证券行业的改革创新和中国证券机构监管制度的改革谈点我的看法，供大家讨论或者批评指正。

　　庄心一：这一轮从美国到欧洲的金融危机，原因非常多。这些年一边在化解处理，一边在反思、研究。其中有大家公认的教训之一，那就是认为投行创新过度和相应的监管不足是它的原因之一。创新过度在一定程度上表现为脱实向虚，脱离了实体经济客观需要，同时也脱离了大部分客户的认知能力和风险管理的承受能力。第二个监管不足，主要指相应的风险控制、合规管理这方面没有相应跟上。

　　庄心一：回过头看看我们中国的证券行业，这里主要指的是我们中国的证券公司，也经历过相类似的一个阶段。所谓的创新过度就是说在业务这方面脱离了我们市场的需要，脱离了经济的需要，也脱离了客户的认知风险、管理风险的状况，也曾经一度通过高息的负债，把杠杆率做得非常大，甚至挪用了客户的资金去进行自营投资，这个曾经造成了非常巨大的损失，也造成了对行业、对市场、对客户也造成了非常大的伤害。其中有一批证券机构因此而被关闭，自己或者倒闭。

　　庄心一：这个阶段应该说从04年到07年三年，各个方面，包括政府、包括社会、包括行业自身，下了很大的努力来解决这个问题。通过历史遗留风险的化解、制度的健全、合规管理各方面的加强，最后把这个问题有了一个从监管制度到公司内控、到整个产品的规则，有了一个解决。从07年来看，整个行业经营状况是比较稳健的，整个财务状况也不断在改善，整个运行的合规状况也是非常平稳的。正是因为有了这么一轮当时我们叫做综合治理，有了这么一轮综合治理，所以在这几年中国的股市有过非常巨幅的波动，07年10月6000多点，08年10月1700多点，股市的巨幅波动以及08年开始的国际金融危机的冲击，这两轮考验，我们这个行业都非常从容淡定的经历了，没有造成以往所发生的一种动荡或者不安和风险。