二季度普遍看好大盘蓝筹 价值投资是主线

　　二季度普遍看好大盘蓝筹，谨慎打新价值投资是主线

　　“A股投资的正道是价值投资。如果能坚守一个好公司三到五年，相信回报会很不错。”余广表示

　　理财周报记者 翟乐/文

　　这一轮全球经济反弹较量，A股输了。

　　A股的惨败无疑会伤害国内基金行业。进入2012年二季度，如何布局显得尤为重要。理财周报调查鹏华、国投瑞银、景顺长城和金鹰4家基金公司发现，价值投资依然是主线，大盘蓝筹成为大家普遍看好的方向，而对于市场整体走势，4公司均表现出谨慎乐观的态度。

　　政策感召：普遍看好大盘蓝筹

　　今年2月，证监会主席郭树清肯定了蓝筹股的投资价值。两个月后，进入二季度，基金公司也纷纷表现出投资意向。

　　“当前大盘蓝筹估值处于历史低位，考虑到新股制度改革以及上市公司分红带来的投资风格转变，小盘股相对溢价，后续可能仍有收窄的压力，在此期间，我们认为大盘蓝筹作为投资安全港的作用更加显著。”国投瑞银内部人士说。

　　鹏华基金研究部总经理杨俊告诉记者，他个人比较看好蓝筹股，认为当下市场蓝筹股投资价值是毋庸置疑的。

　　无独有偶，处于同一屋檐下的鹏华机构投资部总经理冀洪涛亦表示：“二季度以基本面分析为主导。我们会坚持在看好方向上中长期持有，少做轮动，比如会适时考虑大蓝筹板块、大消费板块。”

　　虽然在政策感召下，蓝筹股有如“众星捧月”，但是金鹰基金投资总监彭培祥则表达了略不相同的观点。他表示更关注中等规模的公司。

　　“我们觉得，成长和蓝筹不是绝对对立的。打个比方，市场不好的时候找消费品种来防御，但是从历史上看，消费股一样也很繁荣，一样有成长。”

　　“所以我们觉得，所谓‘蓝筹股的价值’，这个蓝筹股的范围也是相对比较宽的。我们希望能找到一批中等规模，增长性确定，估值相对合理的公司。”

　　避免两大误区，价值投资是主线

　　“人们在投资的过程中，总是容易走入两大常见的误区。其一是重个股还是重市场，其二是长期持有还是短期波段。”景顺长城能源基建及核心竞争力基金的基金经理余广总结道。

　　市场上有很多投资误区，而这两个误区就像围城，徘徊其中扰乱决策。

　　“一个常见的误区是大多数投资者比较看重市场而不看重个股。如果从市场整体来看，十年以来上证指数涨幅为零。但是看个股，有数据统计，很多股票在这十年里涨幅很不错。”

　　“误区二，即投资者都喜欢看短期而不是长期。如果仅看短期，影响市场的因素有很多，任何一件小事也许都会产生短期波动。其实市场，包括公司的业务经营还有业绩都有短期的波动，如果我们太注重于短期波动，而看不到长期趋势，这样我们做投资也是做不好的。”

　　因此，余广认为，A股投资的正道是价值投资。“如果你能坚持这一点，守住一个好公司三到五年，相信回报收益会很不错。”

　　余广表示，自己一直坚持价值投资，二季度依然会坚持。

　　以其管理的景顺长城核心竞争力股票基金为例，余广告诉记者，其团队一直采取买入真正有核心竞争力的公司，然后长期持有的方式进行操作，最终取得回报，而不是波段操作。

　　同属深系基金公司，鹏华的风格也一贯偏向价值投资。其研究部总经理杨俊表示：“二季度行业配置方面会遵循行业景气这条线，哪些行业相对更景气一点，就尽量把资金往那个方向多配置一点。”

　　金鹰基金首席投资官杨绍基告诉记者，二季度金鹰依然沿用比较擅长的“个股+主题”的投资模式。

　　“在新的市场开始后，公司的年报、一季报也会相继出来，我们会开始成长股的筛选更新工作。会重新找一批优质的成长股，进入资产组合。”

　　“水利、优势资源、非常规能源、军工、新能源汽车这几大主题是我们今年重点布局的主题。若是在有攻击性的市场行情中，对于弹性较大，攻击性较好，符合政策鼓励方向、符合经济转型方向、受益于市场空间扩大的企业，我们也会紧紧地抓住。”

　　“从一季度表现来看，今年我们布局的这几个主题中，水利主题下的个股具有一定强度；像优势资源主题，如稀土、钨等今年以来反弹的幅度也比较大；像新能源汽车主题，以天然气、液燃气为代表的非常规能源主题，也在高油价的背景下有一定的表现；还有军工主题，在地缘政治局势比较紧张和国家的扶持下，今年也有一定的表现。”杨绍基介绍。

　　打新相对谨慎

　　相比去年众多基金公司趋之若鹜的“打新潮”，今年公司对打新的态度均变得较为谨慎。

　　景顺长城优信增利债券基金经理佘春宁告诉记者，主要关注一些大股票的机会，在新股估值水平比较高的时候会谨慎一些。

　　如果新股整体的估值水平比较合理，或者在个别新股发行水平比较合理的情况下，参与的力度会大一点。但是在市场比较疯狂的时候，就会谨慎很多。

　　金鹰投资总监彭培祥亦表示：“我们在制度上有严格的规定，从权益类的产品来说，我们可以打新的比例并不高，单只不超过3%。”

　　“可以看到，去年下半年以来，实际上打新也出现了风险，从过去A股市场的情况看，基本上打新是无风险的收益，但从我们的角度上来说，对新股的询价和真正申购都是非常谨慎的。一定要通过对投资价值等考虑，认真遴选。加上我们有量的限制，基金经理在挑选的时候也会非常地慎重。”彭培祥说。