养老金入市唤不醒大牛市

　　在近日举行的和讯春季股市投资策略会上，与会专家学者、券商机构普遍悲观看待A股市场，同时不看好养老金入市。

　　股市不值得投资

　　“现在的中国股市根本不值得投资，不是市盈率的问题，比这个市盈率再低50%也不能投资。我国民间资本就是待宰的羔羊。”对于2012年的 A股市场，联讯证券首席经济学家文国庆悲观地表示，股市跌幅严重是制度问题，没有保障之前他认为根本没有必要投入股市，可以投入债市。

　　国盛证券研究所所长周明剑表示，与去年相比他更悲观地看待今年A股市场。第一，大家预期的房地产调控放松，这个没有实现；第二，宏观经济下滑将超预期。

　　“目前中国股市不缺钱，缺的是信心，缺的是制度建设。”中央财经大学中国银行业研究中心秘书长李宪铎表示说，中国股市的制度设计仍有待改善，否则中国股市不可能往前走。

　　民族证券研究发展中心副总经理徐一钉对股市同样不抱期待。他说，这次大盘在2300点附近徘徊，而下降空间还是很大。2132点他认为不是今年的最低点，而且如果快的话，在二季度就能够看到2132点被击穿。

　　西南证券首席研究员张仕元称股市不下跌是不可能，沪综指会奔2100点。东兴证券研究所所长王明德表示，在目前的内忧外困之下，股市很难有大机会。

　　养老金入市有先决条件

　　对于养老金入市这一热点问题，中国政法大学金融与衍生证券研究中心副主任张鸿儒表示，养老金入市不是唤起大牛市的根本所在，唤起大牛市的根本所在是我国在2007年股票市场大幅度下跌以后新出现的变化，如资本市场的完善、债券市场的完善、融资制度的完善等。

　　CCTV证券频道新闻主编、对外经贸大学公共政策研究所首席研究员苏培科认为，养老金自身管理还存在很多的问题，不应该先入为主地把养老金放入股票市场。

　　多数专家认为，养老金即使入市也要符合一定的条件。中国社会科学院金融研究所研究员易宪容表示，社保基金要全面地建立基金经理制，社保基金要进入股市一定要建立一个让投资者获利的市场。

　　文国庆认为，作为养老保险资金投入股市长期而言是必须的，因为它能够真正分享中国经济成长的最基本的形式，但它有先决条件，股市运行机制必须达到能够使长期投资收益可以超过银行利息。

　　温州金融改革是利好

　　“温州金融改革将会是中国金融改革的一次大爆炸，它的提出利好资本市场。”中国和谐战略研究联盟理事长、中国人民银行研究局原副局长景学成分析说，这次改革明确地提出了地方资本市场的发展，这说明已经把全国资本市场发展作为一个整体来考虑，而不仅仅从上海、深圳两个交易所的角度来看待资本市场发展。这涉及到战略市场的统一、地方资本市场和两个资本市场的合理发展。

　　景学成认为，各种改革会对资本市场发展非常有帮助的。不仅要发展超大型的以一两个交易所为中心的资本市场，也要发展小的、地方资本市场。

　　而对于国内宏观经济大势，财政部科研所所长贾康认为，年度增长目标定为7.5%合乎逻辑降温。他预计，从现在演变态势来看，一季度增长速度很可能落到8.5%左右，再落0.5个百分点，到8%或7.5%之间，全年增长速度一定是有保障的，很可能是7.5%-8%或接近8%。另外，按照这个情况来看，今年CPI很有可能控制在4%的增长之内，不会有特别高的增长压力。

　　货币政策方面，贾康认为，只要欧债危机不出现大的意外，今年应该会维持稳健的货币政策，甚至再次降低存准率。财政政策会配合着货币政策继续强调稳健积极。