周俊生：A股也应搅“浑水”让投资者“摸鱼”

　　周俊生

　　浑水公司这两年在中国已经臭名远扬，由于它以做空为手段，专门从赴海外上市的中国概念股中挑选问题公司进行打假，不仅使这些中资股股价大跌，有些不得不摘牌、退市，致使原来热气腾腾的中资股海外上市之路严重受阻，中资股再也牛不起来。

　　然而，这个惯于“浑水摸鱼”的机构并不思悔改，还要把他们的这种行动扩展至内地赴海外上市中资股的另一个重要阵地香港股市。日前，浑水创始人布洛克，就是那个据说精通中文的美国小伙子，在接受采访时透露，未来数周内浑水将发布一份有关中国公司 “出售评级”的报告。与此同时，至少20家内地在香港上市民企宣布推迟提交业绩报告，加上此前多家在港上市民企曝出审计问题，使不少投资者担忧，新一轮涉及海外上市中资股的丑闻随时可能出现，而浑水公司的报告无疑将成为一个引爆点。

　　浑水公司盯上中资股，这对于被盯的这些中资公司来说，是一件幸事还是不幸的事？从以往在美、加上市的中国概念股公司的痛苦遭遇来说，这是一件不幸的事。一旦被浑水盯上，中资公司的噩梦就开始了，被监管部门问责、停牌、退市、投资者诉讼等一系列麻烦接踵而至。在这些公司心目中，这个浑水公司真的像苍蝇一样讨厌。但是，对于国际市场的投资者来说，有浑水这样的做空机构出现，却是一件幸事。近年来，中国内地的企业对于上市融资产生了浓厚的欲望，A股市场挤不进，便寻求海外上市之途。而在这同时，国际上一些投资机构为了利益的需要而对中资股进行了无所不用其极的包装，这对国际市场上的投资者也起到了迷惑作用。浑水的出现，有助于境外市场的投资者对中资股有一个清醒的认识，特别是使其中一些出现造假嫌疑的中资股露出“庐山真面目”，这无疑有助于投资者规避市场风险。

　　当然，浑水公司是一个投资机构，打假有自己的商业目的。简单地说，浑水公司是一家擅长于做空的机构，因此它揭露一些中概股的问题，其实是为其做空行动服务的。但是，做空本是资本市场上一种为市场法规所允许的投资行为，而浑水公司将打假与其做空操作相结合，这是无可指责的。其实，中资股只要自己没有问题，有再多的“浑水”狙击，他们也是无法摸到“鱼”的，浑水公司盯住中资股打假大有斩获，这本身就说明了中资公司不够过硬。假如说浑水公司是苍蝇，而中资公司是“无缝的蛋”，浑水公司再厉害也是无可奈何的，它的做空只能归之于失败。从这一点说，浑水盯住中资公司打假，虽然让中资股感到恼火，但对这些中资股来说也未尝不是一件幸事，至少，他们通过这场遭遇，可以体会到已经成熟的国际资本市场，绝不是像A股市场那样被视为融资者的天堂，而忽视投资者的利益。

　　其实，浑水公司的出现，对A股市场也不无启发。我们可能注意到这样一个现象，无论是在美国、加拿大等地市场，还是在中国香港市场，中资公司的进入都没有什么障碍。但是，由于有了浑水，公司的任何瑕疵都会给公司带来大问题。而在A股市场，情况却反了过来，企业进入市场，必须经受市场监管部门的审核，但是事实上监管部门是不可能把所有存在潜在问题的企业挡在市场之外的。而这些企业一旦进入市场，就如得到了铁甲护身符，任何来自市场的质疑都很难撼动其上市地位。这种氛围使A股市场很难出现像浑水这样的机构，即使出现了，也很难在市场上取得立足之地。很显然，这是不利于A股市场健康发展的。因此，为了A股市场投资者的利益，市场管理部门应该积极培育本土的浑水公司，用市场的力量来弥补监管的不足。